$PYPL 24時間才1.11%動き、価格は55.4で横ばいだが、真の主役は建玉（ポジション量）にある。4421枚の建玉が未だに残っているが、あまりにも低い。出来高は4.5万で、売買回転率も低くないのに、価格はほとんど動いていない。

これは一つのことを示している。ここで大半の人がデイトレ・短期勝負をしていて、素早く入って素早く出る。実際に持ち越して夜を明かす人はほとんどいない。資金調達率は0で、当面はロングとショートのどちらも互いに費用を徴収されない。

政治・軍事イベントの観点から見ると、このような低い建玉構造は薄い紙のようなものだ。もし何か突発的なニュースが出れば、地政学的な緊張で越境の支払いが影響を受けるとしても、あるいは政策の方向転換が起きるとしても、価格の変動は異常に激しくなり得る。なぜなら、下に置かれている損切りの注文（ストップ）がほとんどなく、道を塞ぐものが少ないからだ。ロングもショートも十分な持ち玉を積み上げていないため、相場は極端に動きやすい。

最も強い反対意見は、低い建玉は下落余地が限られていることも意味し得る、というものだ。結局、クローズして売り圧（投げ）を生むロング玉がそれほど多くないのだから。だが、私は逆だと思う。上昇局面では、搾り取られる（ショートが買い戻しを迫られる）ほどのショートが少ない。下落局面でも、埋められるほどのロングが少ない。だから価格は、抵抗のない状態になりやすい。

次に、外部で何か風向きが変わるような出来事があれば、量化（クオンツ）や短期資金がまず逃げる。彼らの撤退は流動性をさらに悪化させ、ボラティリティ（変動の大きさ）を増幅させる。コストを負担するのは、反応が遅い個人投資家たちだ。

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