米国債は、歴史上最悪の10年リターンを記録したばかりだ。――この10年で2%下落した。

考えてみてほしい。「安全」資産であり、資産を守るはずのものが、実際には10年で価値を失ったのだ。金利上昇、インフレ、そしてFRBの金融引き締めサイクルのあいだに、債券保有者は大きな打撃を受けた。

これは単なる統計ではない。「リスクフリー」だからといって「リターン保証」ではない、ということを思い出させてくれる。金利が長く不利に動けば、米国債でさえ損失を出しうる。

安全に運用しているつもりで債券に資金を置いていた人にとって、この10年は過酷だった。そして、次の10年はどうなるのか、という疑問を投げかけている。