想像してみてください。ビットコインが上昇し、金は堅調を維持しているのに、それでも1 $BTC は$XAUT を17.9オンスしか買えないのです。

この比率が重要なのは、トレーダーが価格をドル建てで追うあまり、ある希少資産が別の希少資産に対してどう動いているかを見落としがちだからです。見出しの上昇局面で買うと利益が出ているように感じても、ビットコインは静かに金に対して後れを取っていることがあります。

ピーク時には、1ビットコインでおよそ36.5オンスの金を買えました。現在の17.9オンスという比率は51%低く、$BTC が伝統的な安全資産に対する昔の購買力をまだ取り戻していないことを示しています。

これは過去のリスクオフ局面を思い起こさせます。不確実性が高まると金は安定を保つ傾向がある一方、ビットコインはより高ベータの流動性取引のように振る舞います。$PAXG のような金連動資産と比べると、ビットコインには依然としてより大きな上昇余地がありますが、その分値動きもはるかに激しくなります。

この乖離は警告サインなのでしょうか、それともビットコインが追いつくための布石なのでしょうか？

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