SNDKの11.9%上昇は、それと一緒に動いたもののほうがむしろ興味深いかもしれない。

サンディスクは9月4日に11.9%上昇した一方、S&P 500は0.4%下落した。ナスダックも0.3%下落した。

この動きは単独だったわけでもない。

マイクロンは6.1%上昇し、SKハイニックスのADRは8.1%上昇した。メモリや半導体関連銘柄は、この取引時間帯で総じて市場平均を上回った。

さらに、マクロ環境もある。

8月の米雇用統計では、雇用者数が16万2,000人増加し、失業率は4.1%だった。これを受けて米国債利回りは上昇した。

私が興味深いと思うのはここだ。

より広い株式市場は金利上昇圧力に直面していたのに、メモリ関連株は強含んだ。

私の見方では、これは単に「テクノロジーが強かった」というより、AI相場の中での選別的な資金ローテーションのように見える。

AIの物語は通常、GPU、モデル、ソフトウェアが中心だ。だがメモリやストレージはインフラ層のさらに下流に位置しており、市場はその層により注目し始めているのかもしれない。

とはいえ、1回の取引だけで構造的な再評価だとは言えない。

メモリは依然として景気循環的だ。この仮説には、NANDの採算性、企業業績、セクター全体の広がり、そしてこの相対的な強さが続くかどうかで裏付けが必要だ。

だから私は、SNDKの11.9%という見出しそのものより、その次に何が起こるかのほうに関心がある。

9月4日は、より広範なメモリ株への資金シフトの始まりだったのか、それとも単に異例に強い一日の取引だっただけなのか？

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