今日の市場を見てきましたが、同時にいくつかのことが起きていて、見過ごすべきではないと思う点があります。
ビットコインは今週前半に81Kドルを上回った後、再び80Kドル付近まで戻ってきています。そして、より大きな話題は、実際に資金が暗号資産に戻りつつあることです。米国の現物ビットコインETFは9月3日に約7億3090万ドルを集め、1月14日以来で最大の単日流入となりました。そのうち約4億5400万ドルはBlackRockのIBITだけで占められていました。同じ日、イーサリアムETFにもさらに1億4140万ドルが加わりました。
数週間前に扱っていた市場とは、まったく違います。
ビットコインETFは、これで3週連続の純流入を記録しており、直近の週次流入額は約9億8685万ドルでした。だからといって毎日強気とは限りませんし、資金流入はすぐに反転し得ます。ですが、3週間連続で純需要があったということは、機関投資家の関心が消えていないことを示しています。
次に、マクロ面があります。
FRBのクリストファー・ウォラー理事は最近、インフレが引き続き鈍化するなら、金利を据え置くことを支持できる可能性があると示唆しました。それでビットコインは急騰し、9月のFOMC会合に対する期待の改善にもつながりました。
でも、落とし穴があります。
最新の米雇用統計は予想をはるかに上回る内容で、8月の雇用者数は約6万5000人の予想に対して16万2000人増加しました。これを受けて市場はすぐに9月の利上げ確率をより高く織り込み直し、ビットコインは80Kドルを下回りました。
つまり今のビットコインは、基本的に2つの力の間で板挟みになっているんです。
ETF需要は買いを示しています。マクロ指標は慎重でいろと言っています。
だから私は、最近の上昇をまだ確実なブレイクアウトとは見ていません。
テクニカル面で私が見ている水準は82K〜83Kドルのレンジです。ビットコインはすでに81Kドルを上抜けましたが、83Kドルははるかに重要な確認ゾーンです。そこをきれいに突破して維持できれば、現在の回復はかなり説得力を増します。BTCがその付近で押し戻され続けるなら、7万ドル台後半への再下落は十分あり得ます。
そして、ビットコインが注目を集める一方で、イーサリアムも静かに重要なことをしています。
ETH ETFの数字は引き続き堅調で、米国の現物イーサリアムファンドは最近の資金流入の連続を伸ばしています。9月3日だけで、約1億4140万ドルが流入しました。
それは、資金がビットコインのエクスポージャーだけを求めているわけではないことを示しています。
アルトコイン市場の下では、流動性に関する別の物語も進行しています。
Circleは最近、Solana上でさらに2億5000万USDCを新規発行し、今月の発行額は、今週報じられたオンチェーンデータによると、わずか3日で約12億5000万ドルに達しました。Solanaのステーブルコインエコシステムも急速に拡大しており、同ネットワークのステーブルコイン時価総額は最近120億ドルを超えました。
私は、USDCの新規発行を自動的に「価格上昇のサイン」とは見ません。新規発行は潜在的な流動性を生みますが、その流動性は実際に取引所、DeFi、決済、その他のアプリケーションへ移動しなければなりません。
それでも、ETF流入、ステーブルコイン発行、オンチェーン活動の増加が同時に起きているのを見ると、私は注目します。
長期的な話として、さらに重要だと思う別の動きがあります。
Robinhoodのオンチェーン戦略と連動する新しいArbitrumベースのレイヤー2であるRobinhood Chainは、9月4日にバッチ送信の遅延が発生しました。Arbitrumによると、チェーン自体は停止しておらず、直接のユーザー取引も遅れていませんでした。問題は、変化するblob市場の状況の中で、取引バッチをEthereumに投稿することに関連していました。
それを見て、単なる障害の見出しだとしか思わない人もいるでしょう。私は別のものを見ています。
伝統金融は、実際の金融活動をブロックチェーン基盤へますます移しつつあります。Robinhoodがブロックチェーンを作っているのは、仮想通貨界隈が丁寧にお願いしたからではありません。株式やファンド、その他の金融資産がオンチェーンで移動できる未来を見ているからです。
そして、それがより大きな全体像へと私を導きます。
ビットコインには機関投資家の資金が流入しています。イーサリアムはETF資金を引き寄せています。ステーブルコインも拡大しています。
Robinhoodはオンチェーン金融インフラを構築しています。一方で、マクロ環境は悪化しているというより、むしろ複雑さを増しています。
より広い市場でも慎重姿勢が見えています。ロイターによると、投資家が米イラン間の緊張や世界的な債券売りを受けてより防御的になったことで、9月2日までの1週間に世界のマネー・マーケット・ファンドへ461億ドルが流入しました。
だから私はここで、「全部強気だ、突っ走れ」とは言っていません。
とんでもない。
私が言いたいのは、仮想通貨の下にある市場構造は、価格の動きだけが示すよりも健全に見えるということです。今後数回の取引で、これが単なるリリーフラリーなのか、それとももっと大きな何かの始まりなのかが分かるでしょう。私にとっては、ビットコインの82K〜83Kドル付近がまだ重要です。そこを上抜けて維持できれば、状況は変わると思います。そこで再び失速するなら、私は引き続き様子見で構いません。
今いちばん興味深いのは、ビットコインが反発したことではありません。資金が戻り始めていることです。