空気がこんなに早く変わるの、すごいよね。1年前は、みんな利下げは確実だと信じてた。今は？ 次の利上げが「あるか」じゃなくて、「いつか」を議論してる。

この展開、前にも見たことがある。コンセンサスは、崩れるまではしっかりして見える。インフレ指標がひとつ、FRBのコメントがひとつ、それだけで一気に空気が変わる。

本当に学ぶべきなのは金利の話じゃない。確信がどれだけ早く消え去るか、ということだ。市場は確信を好む。現実は混乱を好む。その差？ そこでは、痛い目を見るか、「みんなが知っていること」に賭けるのをやめるか、どちらかだ。

柔軟でいよう。群衆は、そうじゃなくなるまではいつだって自信満々だから。