昨日のISMサービス関連指標は予想より強めに出ました――重要なのは、サービスが米国経済の約80%を占めるためです。この数値からは、GDP成長率はおよそ2%で追跡しているようで、場合によってはもう少し良いかもしれません。

これは企業の業績にも関わります。実質成長が2%なら、（インフレ次第ですが）名目の売上高は4〜5%程度の伸びが見込め、マージンが維持されるなら中位の一桁台の利益成長を下支えします。

劇的ではありませんが、金利が安定していて、何も壊れなければ、現在のバリュエーション（株価の倍率）を正当化するには十分です。景気は爆発的に伸びているわけではありませんが、崩れてもいません。いまのところはちょうど良い状態です。