FRBの発言者がブレーキを踏みました。ウォラー氏とウィリアムズ氏はいずれも、次回会合で政策金利を据え置く方向に傾いていると示唆しており、市場はそれを受け止めました。金利引き上げの確率は、ほぼ即座に66%から55%へ低下しています。

これは典型的なFRBのコミュニケーションです。本来の役割どおり、まだ実際に政策を動かすことなく、期待をコントロールしています。来週のインフレ指標は引き続き重要ですが、トーンは変わりました。市場は今、より忍耐強い見方を織り込み始めています。

リマインダー：FRBの政策は、実際の金利変更と同じくらい「期待」を通じて効きます。影響力のある2人の声が「いったん止めるかもしれない」と言うなら、それはシグナルです。見過ごさないでください。

ただし、1つのデータの結果で全てが変わることがあります。インフレが予想より高く出れば、この慎重（ハト派的）な話はすぐに蒸発してしまいます。柔軟に対応しましょう。