なぜ皆が機関投資家向けのアクセスを祝う一方で、デリバティブの周囲に静かに築かれつつある規制の壁を無視しているのでしょうか？
ほとんどのトレーダーは、市場の仕組み（マーケット・プラミング）の構造的な変化ではなくチャートを追っているため、突然の清算カスケードや流動性の枯渇に巻き込まれ続けています。
CFTCがCMEの「無期限先物（パーペチュアル・フューチャーズ）」に関する動議を却下しようとしている件を見てください。長年、個人向けの流動性は海外のパーペット（オフショアの無期限取引）で繁栄してきましたが、従来型の取引所はその出来高を自分たちの条件で獲得したいのです。規制当局が、クリプトネイティブなメカニクスを取り入れようとする規制済みの取引所モデルにブレーキをかけると、大きな管轄（ジュリスディクション）のボトルネックが生まれます。
この摩擦は、流動性ルーティングにも直接波及し、$USDT のような担保がどのように動くか、また $ONDO と $ICP のような高ベータ資産に対してマーケットメイカーがどのようにヘッジするかに影響します。米国規制の巨人がパーペチュアルをスムーズに統合できないなら、オンショアの機関向け商品と分散型、あるいはオフショアの注文板との間のギャップはさらに広がり、日々のトレーダーは断片化した価格にさらされたままになります。
パーペチュアル先物は、いずれ米国の伝統的な取引所に本当に統合されると思いますか？それとも、私たちは永久に分断された市場のままなのでしょうか？
#CFTCSeeksToDismissCMEMotionInPerpFutures #US10YearTreasuryYieldHitsHighestSinceNov2023
ほとんどのトレーダーは、市場の仕組み（マーケット・プラミング）の構造的な変化ではなくチャートを追っているため、突然の清算カスケードや流動性の枯渇に巻き込まれ続けています。
CFTCがCMEの「無期限先物（パーペチュアル・フューチャーズ）」に関する動議を却下しようとしている件を見てください。長年、個人向けの流動性は海外のパーペット（オフショアの無期限取引）で繁栄してきましたが、従来型の取引所はその出来高を自分たちの条件で獲得したいのです。規制当局が、クリプトネイティブなメカニクスを取り入れようとする規制済みの取引所モデルにブレーキをかけると、大きな管轄（ジュリスディクション）のボトルネックが生まれます。
この摩擦は、流動性ルーティングにも直接波及し、$USDT のような担保がどのように動くか、また $ONDO と $ICP のような高ベータ資産に対してマーケットメイカーがどのようにヘッジするかに影響します。米国規制の巨人がパーペチュアルをスムーズに統合できないなら、オンショアの機関向け商品と分散型、あるいはオフショアの注文板との間のギャップはさらに広がり、日々のトレーダーは断片化した価格にさらされたままになります。
パーペチュアル先物は、いずれ米国の伝統的な取引所に本当に統合されると思いますか？それとも、私たちは永久に分断された市場のままなのでしょうか？
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