$PENG报价47.68，24小时跌3.3%。负资金费率意味着空头在付费持仓。

价格下行但空头持续付费，这是典型的看跌共识结构。市场押注进一步下跌，空头积累了浮盈但也背负成本。一旦出现反弹，这些空头会率先平仓，容易引发短期squeeze。美联储最新利率数据维持高位，对成长股估值的压制逻辑仍在。

反证是宏观叙事突然转向宽松。

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