提出された比率は現金と請求権に連動します。一方で、MSTRの希薄化と法的優先順位が、実際の損失の大きさを決めます。
ストラテジー（ビットコイン・トレジャリー企業）は、STRCの変動金利の累積型永久優先株に対して、約$13,400の「BTCフロア」を宣伝しています。ビットコインが約$78,000にあるため、このラベルは巨大なバッファを連想させます。しかしSECに提出された説明書では、より狭いものが定義されています。すなわち、ストラテジーの例示的なSTRCカバレッジ・レシオが1.0xに到達するビットコイン価格です。
このメトリクスは、ストラテジーのビットコインに関して何ら主張せず、支払能力または回復に関する意味もありません。STRCは8月28日に$97.33でクローズし、現在の$12の年率配当ベースで、保有者には単純な12.33%の実効利回りがもたらされます。提出されたダッシュボードでは、8月21日の価格$96.18を用い、12.48%の利回り、$9.972 billionの想定元本、BTCクレジットが59ベーシスポイント、BTCリスクが4.68%、BTCフロアARRが-14.61%と記載されています。
BTCレーティングは、Strategyのビットコイン準備のドル価値を、カバーされたノーションの分母で割ったものです。床（フロア）は計算を逆にします。つまり、「カバーされたノーション ÷ 保有ビットコイン数」です。スポットのビットコインが表示レーティングを変えますが、会社の各入力を固定すると、1.0xの価格は変わりません。
Strategyの分母は、まず負債67.14億ドルから始まり、USD資産6.69十億ドルを差し引き、その後、上級STRFが12.84億ドル、STRCが99.72億ドルを加えます。これにより約112.8億ドルになります。保有している840,447ビットコインは、ダッシュボードの77,004ドルという価格時点で64.718十億ドル相当で、5.74xとなり、表示は5.7xです。
Strategyは、丸められていないフロアを13,415ドルと報告しています。丸めた分母とビットコインの数量を使うと約13,421で、一般に約13,400として表示されることが多いです。8月30日の調査パス時点でのビットコイン市場データが78,440.50ドルであれば、当該日の会社入力が固定されたままの場合、レーティングは約5.84xまで上昇し、一方でフロアは13,421ドル前後のままになります。
USDの資産が閾値を動かします。モデリングされたポイントは、1.59十億ドルのUSDキャッシュ・プールを使い切っても負債や優先ノーションを減らさない場合、約15,313まで引き上げられます。さらに、償却（カウントされない請求権を使う）に該当するUSD資産6.69十億ドルすべてを使い切ると、約21,381まで押し上げられます。これらの感応度は、他の入力をすべて一定に保ったままです。
法的な回復が始まる前からストレス管理は始まっています。直近で開示された週、StrategyはMSTR株18,261,118株を20.065億ドルで売却しました。1,431,212株のSTRC株を買い戻すのに1.364億ドルを費やし、USD準備金に3億ドルを追加して、残額をUSDキャッシュに計上しました。ビットコインの売却はありません。資金は普通株の発行によって調達されたため、MSTRの保有者にとっての即時のコストは希薄化でした。
将来の選択は裁量に残されています。Strategyには、優先買戻しの裁量権が5.166億ドル、MSTR向けに10億ドルが残っていましたが、どちらのプログラムも購入を必須とするものではありません。USD準備金の51.0億ドルは、取締役会方針で優先配当および債務利息のために指定されています。USDキャッシュは、ビットコインの購入、買戻し、ノートの返済、または準備金の増額にも資金として使えます。いずれのプールもSTRCに担保設定されていません。
13,400という数値は、ある1セットの期日付き資産とカウントされた請求権に対応しています。以前からの圧力ポイントには、資本市場へのアクセス、利用可能な現金、裁量による配分判断が含まれ、それらはいずれも、MSTR保有者、STRC保有者、そしてビットコイン準備の間でコストを振り替える可能性があります。