今日、市場で本当に注目すべきなのは、BTCがどこまで下がったかだけではなく、マクロのプレッシャーが引き続きクリプトの資金フローに波及しているかどうかです。

現状、かなり明確な分岐が見られます：

【クリプト内部】
ステーブルコインの30日残高は引き続き拡大しており、DeFiの借入需要も目立った悪化はありません。つまり、中期的な流動性の土台はまだ維持されています。

【外部環境】
一方で、原油価格が再び90ドル近辺に戻っており、インフレ圧力が再び高まる可能性があります。さらに、市場の「FRBが9月に追加利上げする」という予想が明確に強まり、米国債利回りも高止まりしています。

そのため、今いちばん観察すべきはこの連鎖です：

原油価格 ↑
→ インフレ圧力 ↑
→ FRBがよりタカ派
→ 米国債利回り ↑
→ リスク資産の流動性が圧迫

重要なのは、BTCが明日上がるか下がるかを当てることではありません。

むしろ見るべきは、マクロの圧力が最終的にETFからの継続的な資金流出や、ステーブルコインの拡大停止につながるのかどうかです。

仮にマクロが悪化を止め、クリプト内部の資金が再び強まるなら、機会の質が本当に改善します。

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