📊 オンチェーン＆先物分析
— 週次マーケット・ブリーフ

📌 ローカル・トップ後のデレバレッジ

先物のレバレッジは週を通じて大きくリセットされました。$BTCは$77,749で始まり、$80Kを突破して3か月高値の$81,347を記録。続くタカ派的なFRB発言がきっかけとなり$481Mの清算イベントが発生し、価格は$76,909まで押し下げられました。その後週末にかけて$78.4Kまで回復しています。

$ETHも同様に推移し、日中の高値$2,564に到達した後、$2,448前後で推移していました。

📌 デリバティブがニュートラルへリセット

先物の建玉（オープンインタレスト）は、押し戻し局面でコイン換算で11%減少しました。ファンディング・レートはプラスのままでしたが、急速に正常化しており、上昇が過度なレバレッジをかけたロングではなく、主に現物市場の買いとショートカバーによって牽引されたことを示唆しています。

📌 クジラの買い増し vs 取引所小口の売り

100 BTC超の大型ウォレットは今週、39K BTCを残高に追加した一方で、個人（リテール）側は大規模に配布（売却）が進みました。オンチェーンの強気指標は2025年後半以来の最高水準に到達しましたが、短期保有者の利益確定は3日間で$1.2Bに達しています。

重要な下支えは$76.9Kで、そこから$73.7Kまでが防衛ゾーンです。上値のレジスタンスは$81K〜$83Kのテクニカルな壁として依然強固です。