今週のAIトレードにしたいと思っていたのが$MRVLでした。

年初来（YTD）で約180%上昇し、約80倍のトレーリング利益ベースで取引されているなか、Googleとの約$12.2Bのカスタムチップ案件は、決算発表前にすでに公表されていました。

木曜の夜、Marvellは売上とEPSで上振れし、FY27は約$12B、FY28は約$18Bへとガイダンスを引き上げました——本物の構造的成長です。

それでも株価は、金曜にかけて大きく下落。市場が、Googleのワラント取引がガイダンスにどう反映されるのか、さらに詳しい説明を求めていたためです。薄い情報だけでは、すでに3倍になっていたバリュエーションを支えきれませんでした。

状況はこうでした：市場の想像よりガイダンスが低い + 高いマルチプル ＝ 本当の下落。まさにそれが結果として出ました。

教訓：引き延ばされたバリュエーション上のバイナリーな決算シナリオでは、過大なレバレッジが、正しい長期の見立てを“間違った週”における壊滅的な損失へ変えてしまいます。

ボラティリティ（vol.）に対するポジションサイズ。

この手の銘柄を決算周りで取引するなら、優位性は、センチメントが数秒で反転したときに、自分の水準で退出できる板（オーダーブック）の厚みを持っていることです。流動性が重要——それは、条件通りに利食い調整できるか、それともテープ（値動き）を追いかけ続けることになるかの違いです。

$MRVLのようなセットアップには、実際のギャップ（窓）リスクがあります。サイズとレバレッジはそれに応じて管理してください。