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G20财金 + テクノロジー会議、グローバルな金融政策とAI規制の新ルールを方向づけ
来週、米国は年末のG20首脳会合に向けて重要なG20閣僚級会議を2つ同時に開催する。2つの会議は「マクロ金融」と「テクノロジー産業」の2つの軸で並行して進め、その後の世界経済政策とAI規制の動向を定める。

8月31日—9月1日のG20財務相・中央銀行総裁会議は、世界のインフレ、マクロ政策の協調、為替変動、債務リスク、金融の安定に焦点を当てる。同会議のコミュニケ（共同声明）の文言は、ドル、米国債、そして世界の主要な資産クラスの動きに直接影響する。

9月1日—9月2日にはあわせてG20テクノロジー閣僚級会議も開催され、グローバルなテクノロジー当局者とマスク、黄仁勳、オルトマンなどのテック大手が集結する。重点は、米国のAI「カロライナ原則」の具体的な実装で、グローバルなAIガバナンス、技術革新、デジタル経済のルールについて協議する。

テスラが発表：9月3日にCybercab発表会

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ウォッシュはAIに9つの質問を突きつけた

ウォッシュは一気に9つの質問を投げかけ、どれも核心を突いていました。ただし彼は軽々しく答えを出すことはせず、美聯儲（米連邦準備制度）の専門作業部会が今後の報告書でこれらの論点を調査すると述べるにとどめました。

米連邦準備制度にとって最も核心的な難題は、人工知能が、その二つの使命のうち雇用目標にどう影響するかです。このうち雇用をめぐる問いが2つあります。歴史的には、人工知能のような汎用の新技術は、必ず一部の職を淘汰しますが、最終的に生み出される新しい職の数は、消える職の数を上回ることが多くありました。人によっては状況が悪化する場合もありますが、多くの人はそこから利益を得られます。

しかしAIは、もしかすると異なるかもしれません。
AIは見る、聞く、話す、さらに論理推論を行い、将来的にはさまざまな肉体労働もスムーズにこなせるようになるため、その影響は単一の業界にとどまりません。新しい職が生まれる一方で、対応する政策が欠ければ、追加される職の数は、現在存在する仕事の数に比べて大幅に少なくなる可能性があります。

AIはすでにアメリカの情報産業の雇用を揺さぶり始めているのかもしれません。この業界には出版、放送、メディア、ウェブサイト運営、ソフトウェア開発などが含まれます。雇用者数は2022年11月にピークを迎え、ちょうどその月にChatGPTが初めて公開されました。その後、業界の雇用規模は11%下落しています。ただ、雇用の変化には複数の要因が絡むため、AIによる影響だけを切り分けるのは難しいのです。

残る2つの問いは、労働生産性に焦点を当てています。生産性は雇用と密接に関係しており、同時に経済成長の中核的な原動力でもあります。歴史を振り返ると、新技術が導入されてから生産性の恩恵が見えるまでには、数年から十数年もの時間がかかることが多くあります。過去の経験では、従業員向けの研修プランや企業の業務プロセスが整う前の初期段階では、新技術がかえって生産性に下押し圧力をかけることもありました。

人工知能は、この期間を大幅に短縮します。

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ビットコインの現在の強気相場サイクルの頂点は、米国外の機関投資家の資金とETF需要によって主導される可能性が高いです。

ステーブルコインの流動性の強化とトークン化資産の基盤整備が進むことで、世界的な市場参加が拡大します。

たとえば韓国では、同国には現物ビットコインETFが現時点で欠けており、個人投資家は海外上場の現物ビットコインETFを購入できません。また、ほとんどの企業もビットコインを購入するための取引口座を開設できません。韓国はすでに段階的に企業への開放を始めており、金融サービス委員会（FSC）のロードマップには約3500社の上場企業と適格なプロ投資家が含まれていますが、金融機関やその他の企業は依然として除外されています。

Strategyのビットコイン・バンキング業界の取り組みでは、指数評価により主要な25の機関を対象に、取引、カストディ、デジタル資産プロダクト、融資、企業参加などの領域をカバーしており、全体の採用率は32%です。データによれば、世界のトークン化された分散型資産の価値は38.63億ドルで、30日前から2.65%増加しています。国際決済銀行（BIS）は、ステーブルコインにはより迅速でプログラム可能な決済を実現する可能性がある一方で、現時点の設計は金融の完全性、流動性、通貨性に関連するリスクをもたらし得ると指摘しています。

米国の現物ビットコインETFは、上場前の2年間で累計の純流入が約570億ドルに達しました。

次の段階は世界的な機関化であり、その時にはさらに多くの機関がビットコインを戦略的資産とみなすようになり、ETFの欠けている国々も投資チャネルを整備していくでしょう。

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フォーブス誌によると、BitMEXの共同創業者でMaelstromファンド責任者のArthur Hayes氏は、米国財務長官のScott Bessent氏が最近約束した債券市場支援が、FRB（米連邦準備制度）に「引き続き紙幣を刷らせる」ことになり、ビットコイン価格は25万ドルに達する可能性があると述べた。「準備して、買い始めてください」とHayes氏はポッドキャストの司会者Anthony Pompliano氏に語り、今後数年でビットコインが「非常に好調に推移する」と見込んでいるとしたうえで、「私たちは2008年のような大規模な信用危機には見舞われないが、ただ紙幣を刷り続けるだけで、最終的にビットコインが25万ドルに到達するのを目にすることになる」と語った。Hayes氏は、もし市場がBessent氏の意向どおりに動かず、さらに試すような状況が続けば、同氏は引き続き紙幣を刷らざるを得ず、最終的には、元財務長官のイエレン氏が取ったのと似た措置――FRBのリバース・レポ（逆レポ）ツールを使い尽くし、2.4兆ドルの流動性を注入する――を講じる可能性があると指摘した。今週、Bessent氏が財務省は、債券購入の資金として、財務省一般勘定（TGA）からおよそ1兆ドル近くを使う可能性があると述べたという報道があった。

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ウォッシュ・ジャクソンホール初登場でタカ派シグナル解放：インフレはなお2%超、FRB「やるべきことがまだある」
FRB議長ウォッシュ・ジャクソンホール演説の要点まとめ：

1、FRB議長ケビン・ウォッシュは金曜、カンザスシティ連銀の経済シンポジウム向けの準備原稿の中で、中央銀行のインフレ目標は個人消費支出（PCE）価格指数を基準にしていることを改めて強調した。「誤解してはならない。個人消費支出（PCE）価格指数で測る2%の物価安定目標は、揺るぎのない、断固たる目標だ」と述べた。

2、ウォッシュは「短期金利が、二重の使命を達成するための主要な手段だ」と確認した。経済活動を刺激するための異例の政策は、本当の危機の時には適用され得るが、その他の場合には慎重に使うべきで、場合によってはそもそも使うべきでない、とした。

3、ウォッシュは、基調インフレが引き続き低下しない場合、当局は行動せざるを得なくなると述べた。「私たちは、基調インフレが目標の方向へ、しかも明確で十分に速いペースで動いていることに確信を持たなければならない。そうでなければ、私たちにはまだやるべきことがある。」

4、ウォッシュは、意思決定者は現在、物価に焦点を当てるべきだとし、加えて、直近の予想を上回るインフレデータは「基礎的なトレンドに意味のある改善が生じた」ことを意味しないと補足した。「インフレは依然として、私たちの2%目標を上回っている。したがって、FRBの現時点での最優先の関心は物価であるべきだ」と語った。

5、ウォッシュは、先行きのガイダンスを欠く自身の対応について弁護も行った。「より静かなFRBで、コミュニケーションがより的を射るほど、目標達成に資する。だが、私たちが使命を果たせるかどうか――それこそが、私たちの信頼性を測る唯一の本当の基準だ。」

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Googleの株価は非常に魅力的で、キャッシュフローレシオは世界トップ10に入っている。この価格はとても良いので、皆さんには購入を勧めたい。

エヌビディアの注目すべき決算が時価総額を1日で4,420億ドル急騰させ、引け後の時価総額は5.49兆に到達。これは同社史上2番目の大幅な1日上昇となり、「決算日には株価が必ず下落する」という呪文を完全に打ち破りました。力強い業績が人工知能取引の暗雲を払拭し、空売り勢を出し抜き、テクノロジー・セクター全体の全面的な上昇にもつながりました。

業績予想は大きく上回ったものの、依然として保守的な見積もりに寄っている可能性があります。同社は現状を「供給が制限されている」と明確に述べています。もし供給が制限されていないなら、実際の需要の伸び率はさらに大きくなるはずです。

エヌビディアの卓越した成長は、ウォール街の集団的な認識として深く根付いています。投資家は同社の業績が予想を上回ると広く見込んでおり、その結果、過去8回の決算発表日では6回で株価が下落しています。今週も、多くのオプション取引のトレーダーが決算発表後の株価下落を見込んだポジションを取っています。

「アーキテクチャの進化（LPU と NVL ラックでの1対1のデリバリー比率、ならびに Vera インテリジェントCPUラックの投入）が成長を加速させた。」

「資本へのリターンは依然として強力です。2027年度第2四半期の還元額は260億ドルの記録で、内訳は200億ドルの自社株買いと1株あたり0.25ドルの四半期配当。合計で60億ドルに相当します。」

「Rubin と LPU の生産能力増強のスピードが、予想を上回っています。Vera Rubin は今月から量産と出荷を開始しました。超大規模データセンター、AIクラウド・プラットフォーム、そしてシステムOEMメーカーのすべてが注文済みで、それにより同社はこれまでで最も成長スピードの速いチップとなっています。

Groq 3 LPX もすでにフル稼働で生産を開始しており、本四半期の後半には量産出荷が始まります。Neocloud NEBIUS が最初の導入先になる予定です。Vera Rubin チップの売上は2027年度第3四半期において、データセンター売上の約20%を占める見込みです。」

エヌビディアの最新決算はウォール街の楽観ムードを押し上げており、モルガン・スタンレー、シティグループ、瑞穂銀行などを含む十数社の大手銀行が目標株価を引き上げました。26の投資銀行が、エヌビディアの目標株価を250〜550ドルに上方修正！

私は2020年夏にエヌビディア株の投資を開始して以来、同社について非常に深く包括的に理解しており、ずっとエヌビディア株への投資を継続してきました。投資ポートフォリオに組み入れて、エヌビディア株を購入することを強くお勧めします。
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ウォルシュ・ジャクソン・ホールの初の公開講演が間もなく到来！市場は彼が経済問題についてもっと語ってくれることを期待している一方で、金利見通しに関する見解には意見の相違があります。

① 連邦準備制度理事会（FRB）議長のケビン・ウォッシュは、金曜（北京時間）午後10時にジャクソンホールで初となるテーマ演説を行います；

② 報道機関の調査によると、市場はFRB議長からより多くの情報を得たいと考えています；

③ 31人の回答者のうち80%が、FRB議長は経済情勢についてより多くの洞察を示すべきだと考えています。

私は利上げをしない可能性が比較的高いと見ており、エヌビディア、マイクロソフト、アマゾン、スペースXの株式を保有（配分）するのはとても良い選択だと思います。
上記の各社は現在の評価（バリュエーション）が比較的妥当で、買い入れのための配分に適しています。

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2029年までにBTCの価格が30万ドルに達し、「通貨の下落（価値の毀損）」取引の主要な恩恵を受けるようになると予測されています。この予測の背後にある中核となるロジックは、40年以上続いた利下げの時代が終わったことです。世界各国の政府は、かつてないほど高水準のソブリン債務を背景に、ますます重くのしかかる債務利息の負担に直面しています。利回りの上昇は、自己強化的な悪循環を生みます――利息支出が増え、財政赤字が拡大し、借入需要が引き続き急増するのです。

希釈されにくい希少資産を保有する投資家は、そこから恩恵を受けます。BTCには独自の保有構造があります――約60%のBTCが、価格に敏感でない長期保有者によって保有されているのです（価格が50%以上下落しても、彼らは保有を続けます）。さらに、機関投資家および個人投資家の投資チャネルが継続的に拡大していることが、BTCの地位を一層強固なものにしています。私はBTCの希少性に非常に前向きであり、BTCへの継続投資が最良の選択だと考えています。
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ビットコイン・アジア2026（アジア・ビットコイン会議）は、2026年8月27日〜28日に香港会議展覧センター（HKCEC）で開催されます。BTC Inc.（Nakamoto Inc.の傘下）が主催し、Metaplanetが冠名スポンサーを務めます。アジア最大級のビットコイン関連テーマ会議の一つです。

公式発表および複数メディアが報じた確認済みのゲスト（初期の発表に加え、以降の更新も含む。イベント前夜時点）によると、仮想通貨業界および関連分野の主要な大物／看板講演ゲストは以下のとおりです：
コア・ヘッドライナー（Headliners）

• CZ（趙長鵬）：Binance創業者（その後、教育や規制コンサルティング等に注力）、メインステージでの講演が確定しています。

• Balaji Srinivasan：Network Schoolの創業者、『The Network State』の著者。締めくくり級の特別テーマ講演ゲストです。

• Justin Sun（孫宇晨）：TRON創業者、WBTC/HTX顧問など。

• Simon Gerovich：Metaplanet CEO（日本最大の企業によるビットコイン保有者。大会の冠名スポンサー）。

• David Bailey：Nakamoto Inc.（NASDAQ: NAKA）CEO 兼 Chairman。

• Gracy Chen：Bitget CEO。

• Mark Yusko：Morgan Creek Digital Managing Partner。

• AJ Scaramucci：Treasure Troveの創業者兼CEO。

その他の重要な確認済みゲスト

• Hugh Hendry：Acid Capitalistの創業者、元マクロ・ヘッジファンド・マネージャー（公に、ビットコインを貨幣（通貨）資産として支持する方向へ転換）。

• Matt Cole：Striveの議長兼CEO（上場ビットコイン・トレジャリー関連企業）。

• Jack Kong：Nano Labsの創業者、香港デジタル港関連。

• Bonnie Chang：Bonnie Blockchainの創業者兼MC。

• 政策・機関側：Dr. Hon. Johnny Ng（呉杰莊）（香港立法会議員、全国政治協商会議委員）、Bilal Bin Saqib（パキスタンのバーチャル資産規制当局の議長）など。

さらに、取引所、カストディ、マイニング、開発、機関投資家など各分野から多数の講演者が参加します（公式サイトには150名以上を掲載。Stephan Livera、Bitget/BitGo/Bitdeerなど関連の人物を含む）。アジェンダは、機関による採用、マクロ金融、規制、インフラストラクチャなどをカバーします。

Apple（AAPL）は米国太平洋時間9月9日午前10時（北京時間翌日午前1時）にクパチーノ本社で、今年最大規模の製品発表会を開催します。これはティム・クックがCEOに就任して以降初めて、大型新製品の発表を主導するものです。Appleは、標準的なパスポート1冊ほどのサイズ感になる初の折りたたみ式iPhoneを発売すると見込まれています。展開時の画面サイズは小型iPadに近く、iPhoneが登場してから約20年で最大級の外観変更となる見通しです。Appleはさらに、iPhone18 ProおよびPro Maxも発表する計画で、より高速なチップを搭載し、バッテリー持続時間を向上させ、カメラを大幅にアップグレードします。少なくとも大型モデルには機械式の絞り機構が備わるとされています。第2世代のiPhone Airと標準版iPhone18は来年の春に延期されます。新しいApple Watchも同時期に登場する可能性があります。CEOを退任するティム・クックは、引き続きエグゼクティブ・チェアマンとして留任します。

Apple（AAPL）が9月に発売する初の折りたたみ式iPhoneは、価格が最大2,500ドルに達する可能性があるものの、初年度の出荷台数は1,000万台を超えると見られています。また、折りたたみ式スマホ市場の成長を再び押し上げると予想されています。市場では、世界の折りたたみ式スマホの出荷台数は今年12.6%増、来年は18%増となり、2027年にはAppleが世界の折りたたみ式スマホ出荷台数の40%を占める見通しです。一方で、メモリチップなどの部品価格の上昇や供給制限の影響を受け、今年の世界のスマホ全体市場は過去最大級の縮小となる16.7%減となり、「安価なスマートフォンの時代は終わった」とも伝えられています。
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SpaceXはルイジアナ州南部の海岸に、価値1000億ドルのスターシップ発射基地を建設し、第3のスターシップ発射拠点を追加する計画だ。この基地はピーカン島に位置し、敷地面積は約12.5万エーカー。5つの発射複合施設、10基の発射台、さらに推進剤生産、発電、機体処理、従業員住宅などの施設を建設する予定である。この基地はSpaceXのスターシップの発射頻度の向上に役立ち、将来最大100万機のデータセンター衛星を建設する計画も支える。スターシップは今後、改良版のスターリンク衛星の打ち上げにも使用され、最も早い時期には2027年に軌道上のデータセンター任務を実行し、また最も早い時期に2028年にはNASAの宇宙飛行士の月面着陸ミッションを搭載する計画だ。

Cursorの買収は、SpaceXが企業向けの人工知能能力を拡張する上で重要な一歩だ。Cursorの技術とデータは、Grokの性能向上に役立つからである。

CursorのデータをGrokへの追加トレーニングに統合した後、Grokのパフォーマンスはすでに大きく向上している。Grok 4.6は強力な人工知能機能と、同種製品に比べて大幅に低いコストを兼ね備えており、ユーザーにとってより魅力的になり、より幅広い活用につながるだろう。

Grokの収益化能力は、企業顧客にとって今後ますます重要になる。時間の経過とともに、人工知能はSpaceXの収益においてより大きな貢献者になる可能性がある。より幅広い活用と、収益化能力の継続的な向上は、SpaceXの既存事業に加えた成長の新たな原動力となる。

現在のSpaceXの株価は非常に魅力的で、先回りして購入することが最善の投資戦略だ。今後3〜5年で複数倍のリターンが得られる！
参考まで！
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とても専門的な分析

8月26日20:30に7月PCEデータが発表され、もし数値が予想を上回る場合は、9月のFRB（連邦準備制度）の政策見通しが影響を受ける可能性があります。米国債利回りと世界のリスク資産が連動する形でボラティリティが高まるほか、同時刻に米国の第2四半期実質GDP改定値も公表されます。前月比では、投資家はFRBが最も重視するインフレ指標であるコアPCE物価指数が0.2%上昇すると見込んでいます。もし上昇幅がさらに大きければ、投資家が9月のFRBが据え置きとの予想を改めて見直す可能性があり、金に対する調整の余地が開くかもしれません。一方で、月次のコアPCEインフレデータが予想を下回るようであれば、金はさらに上昇しやすくなる可能性があります。

その後、8月27日木曜日には、トレーダーが毎週の新規失業保険申請件数のレポートに注目します。さらに金曜22:00には、非農業部門雇用者数の年次ベンチマークの暫定改定、およびミシガン大学8月の消費者信頼感指数の確報値が公表されます。

非農業部門雇用者数の年次ベンチマークの暫定改定により、過去に公表された米国の雇用データが過大評価または過小評価だったかが市場に示されます。最近、採用の勢いが弱まっている兆候が見られているため、この修正はより重要になり得ます。もし労働市場の大幅な悪化を示す内容であれば、FRBの政策見通しにも影響を及ぼす可能性があります。

米国の景気拡大の勢いが加速しています。S&Pグローバルの米国総合PMI指数は8月に1.5ポイント上昇し、56.0となりました。これは2022年4月以来の最高水準で、3か月連続で上昇しています。いっぽう、サービス業PMI指数は2.2ポイント上昇して56.8となり、2022年3月以来の最高水準です。製造業PMI指数は0.7ポイント下落して53.9となり、過去5か月での最低水準ですが、それでも拡大（好調）ゾーンにあります。

同時に、米国企業の採用活動はサービス部門が牽引しており、2025年1月以来で最も速いペースで従業員数が増加しています。これらのデータは、2026年の第3四半期に米国のGDPの前年比成長率が+3.0%に達し、第2四半期の成長率が+1.5%であることを示しています。人工知能（AI）が、歴史的な成長の波を押し進めています。