雇用データがまた下方修正されました。BLSは、2025年3月までの12カ月分について、さらに79,000件の給与計算（雇用）を取り下げました。

これは4年連続の下方修正です。2008年以降に見られたのと同じパターンです。過去8年では、8回中7回の修正がマイナスでした。紙の上で約250万人分の雇用が消えた計算になります。

今回の打撃は民間部門でした：-178,000。政府部門は99,000上方修正され、影響がやわらぎました。

昨年の修正は-911,000と厳しいものでした。今年はそれより小さいものの、傾向ははっきりしています。労働市場は、見出しが示していたよりずっと弱い状態が長く続いていたということです。

FRBの政策、インフレ、個人消費を見ている方、あるいは「強い」雇用レポートが出ているのに、なぜ違和感があるのかを理解しようとしている方——これがその理由です。最初の数字は、結局あとからどんどん後退させられます。

修正は重要です。人々が一度話題を過ぎ去った後でも、物語（見方）を組み替えてしまうからです。