現時点で、9月にFRBが利上げするという市場が織り込む確率は、ほぼ60%まで上昇している。Kalshiでは、その確率を49%と見積もっている。これらの数値はいずれも、3つの重要な要因を踏まえると過度に高いように見える。

まず第一に、市場指標から導かれるインフレ期待は引き続き、しっかりと安定している。次に、AIによって後押しされる生産性向上は、供給サイドの将来の発展に対する楽観を正当化する材料となる一方で、AIに対する需要面での懸念は弱まっていくと見込まれる。最終的に、さらにFRBの利上げを実施すれば、金利に対して特に敏感で、すでに課題を抱えている経済分野、具体的には住宅分野に悪影響が及ぶことになる。

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