🔴 ターゲット超え65か月：インフレがウォーシュ氏のジャクソンホール演説を支配

"FRBが重視するインフレ指標である、PCE価格指数の12か月変化率は3.7％。一方で6か月変化率は4.1％だ。"

"また、私たちのマンデートにおける物価安定の側面では、数字はより憂慮すべきものだ。"

"したがって、現時点でFRBが主として注力すべきなのは物価だ。"

"そして、今夏のPCEとCPIの結果は予想より良かったとはいえ、根底にあるトレンドが実質的に改善したとは示していない。"

"過去12か月で、PCEバスケットに含まれる財・サービスのうち54％で、価格が3％を超えて上昇した。これはパンデミック後の最高水準である約77％を大きく下回っているが、それでもパンデミック以前の20年間における32％という水準を大きく上回っている。"

"65か月にわたる、持続的で高止まりしたインフレの責任は、まさに中央銀行にある。そしてそれは当然のことだ。"

"物価安定は自動で実現するものではなく、インフレが必ずしも平均回帰するとは限らない。"

"基礎的なインフレが、明確に、かつ十分なスピードで、私たちの目標に向かって動いていると確信できなければならない。そうでなければ、やるべきことがある。"

"しかし、インフレは依然として高すぎた。"

"消費者物価指数（CPI）における同等の指標も高止まりしており、PCEおよびCPIのいずれのコア指標でもインフレは高い。"

"これらの指標はどれも完璧ではないが、いずれも同様の物語を伝えている。インフレは、私たちの2％目標を上回って推移しているのだ。"

"最近のコモディティ価格の全体的な上昇も注視すべきだ。"

"住宅や農業といった特定の分野では歪みが見られる。だが、総じて言えば、幅広い金融環境が引き締め的だと表現するのは難しい。"

"インフレ期待がアンカーを失わないようにするのが、FRBの仕事だ。"

"また、過去5年以上のインフレ指標が、期待に浸透してしまったかどうかも重要だ。"

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