韓国がまた利上げしました――2か月連続で、現在3.00%です。さらに、今後の追加も予告しています。

これが規律です。インフレが高止まりしているときに、止めて様子見するのではなく、何かが壊れるまで、あるいはデータが明確に転換するまで、締め続けます。

一方で、世界中の市場は利下げや転換を織り込んでいます。投資家が望むことと、実際に中央銀行が行っていることとの間の典型的な不一致です。

通貨に注目してください。ウォンは圧力を受けており、韓国が利上げを続ける一方で他国が足踏みすれば、その金利差はフローや為替レートにとって重要になります。

金利差が資本を動かします。昔も、これからもそうです。