🚨 ウォーシュ氏がウォール街にメッセージを送った：インフレは倒されていない—そしてFRBはまだ終わっていない。

FRB議長ケヴィン・ウォーシュ氏のジャクソンホール演説は、明確にタカ派的な内容だった。インフレ目標2%は「揺るぎなく、固定されたもの」であり、FRBはインフレがその水準に向けて、はっきりと、かつ迅速に動いているのを確認する必要がある。

市場が無視できないのは、その部分だ。

PCEインフレは依然として3.7%と高止まりしており、さらにPCEバスケットの54%では価格上昇が3%を超えた状態が続いている。ウォーシュ氏はまた、インフレ指標の最近の改善は、根本的なトレンドに持続的な変化が起きたことをまだ証明していないとも主張した。

一方で、景気は意外なほど底堅い。労働市場はほぼ完全雇用に近く、金融環境は十分に引き締まっているとは言えず、S&P 500の利益はこの1年で20%以上急増している。

そしてAIだ。

今年の企業設備投資の伸びのうち、半分以上はAIの増強（AI buildout）に関連していると報じられている。ウォーシュ氏はAIを、景気成長の「転換点（ハインジポイント）」になり得るものと見ているが、これらの投資がどれほど迅速に実際の生産性向上につながるのかを疑問視している。

それは仮想通貨にとって何を意味するのか？

ここで重要なのは、BTC、ETH、BNBにとっての意味だ。

本当にタカ派なFRBは、利回りを高止まりさせ、ドルを押し上げ、リスク資産へ流れる流動性を抑えることができる。そうなると、仮想通貨にとっては厳しい環境になる。とりわけ、市場がすでに大幅な利下げを織り込んでいる場合はなおさらだ。

ウォーシュ氏は9月の利上げを発表しなかった。

しかし、次の点を明確にした。

インフレが2%へ向けてはっきりと低下しないなら、FRBには「まだやるべき仕事がある」。

ビットコインにとって次の大きなカタリストは、したがって、トレーダーがFRBに何を期待しているかというよりも、インフレ指標が実際にFRBへ突きつけること——それに左右される可能性が高い。

流動性が王様だ。インフレが門番である。

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