Coinbaseプレミアムが77日連続でマイナス：史上最長記録 「このデータ、少なくない人が…」 いったい何を意味するの？

簡単に言うと、BinanceとCoinbaseの2つの取引所でのBTC価格差です。通常はCoinbaseの方が少し高いです。というのも、米国の機関資金がそちらに流れているから。ところが今は逆転しています。つまり、米国側の買い需要が相対的に弱いということ。

77日がマイナスというのは、米国の個人投資家や機関のスポット需要が、すでに長い間グローバル市場のパフォーマンスを上回れていないことを意味します。これは良い兆しではありませんが、過度に深読みする必要もありません。

歴史的に、このようなマイナス・プレミアムが長く続く場合、多くは一定期間のレンジ相場につながります。資金が様子見をしており、方向性を見極めるのを待っている状態です。

ただし「硬貨のもう片面」として、マイナス・プレミアムは、もし米国資金が戻ってくれば、遅れを取り戻す（上振れする）余地がむしろ大きいことも示します。つまり、悪材料が出尽くせば、それは好材料になり得る。肝心なのは「いつ反転するか」ですね。

いま市場全体が一つの合図を待っています。たとえば、マクロ指標の見通しが変わるのか、資金が再び流入してくるのか。それまでの間は、相場はおそらく行ったり来たり、もみ合いが続く可能性が高いです。

この指標を理解すれば分かるのは、今は「誰も買っていない」のではなく、最大の買い手がまだ動き出していないということ。

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