米国株 ETF の発行会社 Tema ETFs は、2026 年 8 月に新しい ETF「Tema MLCC & PowerSemi ETF」を上場すると発表しました。ティッカーは PSOX で、CBOE BZX 取引所に上場されています。このアクティブ運用のファンドは、AI サーバーの電源システムにおける 2 つの重要コンポーネント、すなわち多層セラミックコンデンサー（MLCC）とパワー半導体（Power Semiconductor）に連動します。本記事では、PSOX の構成銘柄の配分、手数料体系、投資ロジックを解説します。
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AI 電源部品を主軸とする ETF：PSOX の手数料率 0.75%
テーマ：MLCC & パワーセミETF（取引コード：PSOX）。2026年8月17日に設定、CBOE BZXで上場。アクティブ運用のETFで、総経費率は0.75%。上場したばかりのため、現時点の運用資産規模はわずか86.8万米ドルで、変動リスクおよび流動性リスクも相対的に高くなります。
先にテーマがDRAMとNANDの需要成長トレンドを掲げていたメモリーETF「DISK」と同様に、PSOXも著名な半導体調査機関SemiAnalysisと共同で立ち上げられています。アクティブな銘柄選定と専門調査を組み合わせ、AIインフラの中で常に見落とされがちですが、それでも同じくらい重要な「電力供給部品」のサプライチェーンに照準を合わせています。
PSOXの構成銘柄の構成
構成銘柄を一度に確認：台湾・欧州・日本の大手が勢ぞろい、MLCCとパワー半導体の二本立て
PSOXの保有銘柄データ（現時点）に基づくと、上位10銘柄は以下の通り（保有比率は株価変動により変わるため参考値。データ日時：2026年8月27日）：
台達電（2308）：10.62%
インフィニオン（Infineon）：10.12%
村田製作所（Murata Manufacturing）：9.81%
三星電機（Samsung Electro-Mechanics）：9.15%
国巨（2327）：8.56%
ルネサスエレクトロニクス（Renesas Electronics）：4.54%
Bloom Energy（BE）：4.49%
禾伸堂（3026）：4.46%
STマイクロエレクトロニクス（STMicroelectronics）：4.45%
ナビタス・セミコンダクター（Navitas Semiconductor）：4.44%
国別の分布を見ると、台湾のサプライチェーンが最も高く29.84%を占め、次いで米国21.76%、日本19.91%、ドイツ14.55%。その他の国の合計は13.94%です。
全体として、PSOXは特定の国や単一の大手企業に資金を集中させるのではなく、MLCCのパッシブ部品大手（村田、国巨、三星電機、禾伸堂）と電源半導体メーカー（インフィニオン、ルネサス、STマイクロエレクトロニクス）を同時にカバーしています。台達電は電源管理とエネルギーシステムの両方にまたがる数少ない銘柄で、MLCCと電源半導体の二つのテーマの恩恵を同時に受ける重要な保有銘柄です。
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なぜMLCCとパワー半導体に投資するのか？800Vアーキテクチャがカギ
MLCCは電流を安定させ調整する役割を担い、パワー半導体は電力の変換と制御を担います。どちらもサーバーのメインボードや電源供給チェーンの中で、見落とされがちですが欠かせない部品です。
AIデータセンターが、ラックの消費電力が大幅に上昇することに対応するため、800V DCアーキテクチャへの移行を加速させています。調査機関SemiAnalysisは、AIサーバー用MLCCの需要が2027年に5倍に成長すると予想しており、さらに未来資産証券（Mirae Asset Securities）も、単一ラックにおけるパワー半導体の使用量コストの比率が11倍超まで伸びる可能性があると見積もっています。これら2つの部品が、AIハードウェアのアップグレード周期における潜在的なボトルネックになり得ることを示しています。
もう一つ注目すべきポイントは参入障壁です。MLCCとパワー半導体の製造には大規模な設備投資と、精密な製造プロセスのノウハウが必要です。新規参入企業が短期間で既存のリーダー企業に対して歩留まりや生産能力で追いつくのは難しいです。このような高い技術力と高い資本が求められる産業特性は、むしろ村田、国巨、インフィニオン、STマイクロエレクトロニクスなどの既存のリーディング企業がシェアをさらに固め続けるのに有利に働きます。
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誰がPSOXに投資するのに向いている？
総合的に見ると、PSOXはAIの電力供給インフラのサプライチェーンに焦点を当てたテーマ型ETFです。MLCCとパワー半導体という2大カテゴリのサプライヤーを集中的に保有することで、投資家はAIハードウェアのアップグレード周期の中で比較的見落とされがちですが、それでも同じくらい重要な一環に参加できます。単にGPU、メモリー、Neoclouds などの混雑したテーマを追いかけるだけではありません。
ただ、PSOX は設立したばかりで、資産規模が小さく、特定の産業への集中度が高いです。そのため、景気や景気循環が反転すると大きな変動が起きやすくなります。リスク許容度が比較的高く、かつ「AIサーバーは今後も電源構成が継続的にアップグレードされ、MLCCと電源半導体の需要も同時に伸び続ける」という見方に共感する投資家に適しています。
この記事は「台達電、国巨が名を連ね！米国MLCCパワー半導体ETF『PSOX』の構成銘柄・手数料を全解説」最初に掲載されました。