今日の市場で繰り広げられる、まったく異なる2つの物語。株式の強気派は、堅調な業績の勢いと景気循環セクターへの資金のローテーションを追い風に、指数を押し上げた。一方で債券市場は慎重さを示す形となり、インフレ期待がじわりと上がるにつれて利回りが上昇、さらにFRBの利下げは先送りされるとの思惑がより織り込まれていった。典型的なディバージェンス（相違）。株式がその固定金利のメッセージをどれだけ無視できるのかを見極める局面だ。金利に敏感なセクターは打撃を受けているが、一方でメガキャップのテクノロジーや景気敏感の産業は踏ん張っている。この局面では、品質と業績の達成がこれまで以上に重要だ。