ビットコインはますます弱気市場として描写されるようになっていますが、このサイクルは過去の厳しい下落とは非常に異なって見えます。

CryptoQuant、Coinbase、Glassnode、CoinSharesのアナリストは、ビットコインが2025年のピークから40%以上下落し、重要な長期移動平均を下回った後、弱気の状態に入ったと主張しています。デリバティブ市場は防御的なポジショニングを示し、需要は弱まり、流動性—特にステーブルコインや投資商品からのもの—は収縮しています。伝統的および構造的な指標によれば、市場は弱気相の定義に合致しています。

しかし、この下落は行動の大きな変化によって特徴付けられています：機関投資家は逃げていません。調査によれば、プロの投資家が市場を「弱気」と呼ぶ数が急増していますが、ほとんどはエクスポージャーを維持するか、さらに増加させており、多くがビットコインが過小評価されていると見ています。これは、「弱気市場」という用語が広範な capitulation よりも市場の状態の変化を反映していることを示唆しています。

アナリストは、弱気市場の終わりは以下の三つの展開によって示される可能性が高いと述べています：ビットコインが重要な長期トレンドレベルを再取得し、保持すること、持続的な流入と強い需要、デリバティブ市場におけるリスクアペタイトの正常化です。これらのシグナルの一つはすでに改善し始めているかもしれませんが、確認はまだ限られています。

今後を見据えると、予測は様々です。一部は2026年末まで続く長期的な暗号冬季を予想し、さらに深い価格の低下を見込んでいます。その他は、売り圧力が弱まった後に回復する短期間のレンジバウンドの統合を見ています。三つ目の見解は、古い四年ごとの半減期サイクルが崩壊し、流動性と資本の流れ—カレンダーではなく—が弱気相の終わりを決定すると主張しています。

全体として、この弱気市場は時間的には長く続くかもしれませんが、過去のサイクルよりもパーセンテージの損失が少ないかもしれません。これは、継続的な機関参加に支えられたより成熟した市場構造を反映しています。