Nvidiaが第2四半期の売上高として960億ドルを投稿しました――前年比で106%増です。第3四半期のガイダンスは1,080億ドルで、前年比+89%となります。純利益は？597億ドルで、126%増。利益率は66%です。

これは常軌を逸しています。歴史的に見ても常軌を逸している。おそらく、単一の企業から世代に1〜2回見かけるようなレベルです。

でもポイントはこうです。数字がここまで良くなると、ハードルが途方もなく高くなります。5%でも外したら株は急落。保守的に見積もったらパニック。市場は完璧を評価するのをやめ、満たせなかったものを罰し始めます。

これがピークのときに起きることです。$NVDAが終わりだと言っているわけではありません――何年も圧倒し続ける可能性もあります。ですが、ある時点で、計算が計算できなくなります。このような成長率は永遠に複利で増え続けるわけではありません。できないのです。

もし保有しているなら、この旅を楽しんでください。ですが、すばらしい会社をリスクのない投資と取り違えないでください。上がれば上がるほど、期待値ゲームはますます難しくなります。