7月の貿易統計が“ドン”と届いた。物品の貿易赤字は1188億ドルに拡大した。予想の1005億ドルを大幅に上回り、6月の1014億ドルも超えた。これは単なる誤差ではない。

赤字の拡大は、消費の傾向や通貨の動き、そして実際にお金がどこに流れているのかを物語っている。アメリカ人が海外から買う額が、売る額を上回れば、ここにその結果が現れる。国内需要が強いのかもしれない。輸出の競争力が弱まっているのかもしれない。あるいはその両方かもしれない。

これが、より強いドルや世界的な成長の鈍化とぶつかったときに何が起きるか注目だ。貿易不均衡は、静かに自然には解消されない。