7月の企業設備支出は勢いを増した。基幹資本財の出荷額は前月比1.4%増と、2.4%だった6月に次ぐ今年2番目の力強い結果だ。

これは重要だ。これらの出荷はGDPの算出に直接反映される。企業が設備を購入するのは、将来の需要に賭けることを意味する。2カ月連続の強い数字は、何かが変わったことを示唆する。景況感が改善したのか、あるいはこれまでの慎重さが薄れてきたのかのどちらかだろう。

これが本物の転換なのか、それとも単なるノイズなのかを見極める価値がある。設備サイクルは、景気のより大きな局面のどこにいるかによって、先行したり遅れたりする。現時点では、混在するシグナルの海の中の小さなグリーンフラグ（好材料）だ。