エヌビディア$NVDAB は、依然として筋の通らないほどの成績表を提出してきました。FY2027 Q2の売上は$962.21億で前年同期比+106%；データセンターの売上は$890億で前年同期比+117%；GAAP純利益は$596.88億で前年同期比+126%。この規模の成長は、AIにとって本当に素晴らしいですね。私の見立てでは、成熟した産業の決算を分析するように、売上、粗利、売掛金、資本収益、そして次四半期のガイダンスを見ていくべきだと思います

たとえばQ2の売掛金（純額）は$630.59億で、期首は$384.66億でした。棚卸資産は$315.75億で期首は$214.03億です。ほら、売上が非常に速く伸びると、運転資本もそれに伴って膨らみます。売上や株価だけを見ていると、事業拡大に必要な資金の投入を見落とします

またQ2には、自社株買いと配当という形で株主に約$260億を還元しており、四半期末の残りの自社株買いの認可枠は約$990億です。ちゃんとした決算とはこうあるべきです。現金を研究開発に回すのも、買収に使うのも、自社株買い、配当、返済、現金の積み増しでも、一般の投資家が必要としているのは、会社が資本配分を明確にできるかどうかです

最後に、エヌビディアのようなリーディング企業の強い決算は、その企業自身の実行力と受注能力を示すものであり、AI産業全体に対して定性できるものではありません。上流、データセンター、電力、クラウドサービス、アプリ層では、キャッシュ・コンバージョン・サイクルや競争環境がまったく異なります。結局、スローガンを叫ぶのは誰でもできます。エヌビディアが提示した次四半期の売上ガイダンスは$1,080億±2%ですが、この数字が信頼できるかどうかは、結局DYOR#英伟达营收超预期股价涨4%