TMTバブルと今日の市場の面白い比較。

2000年当時は、株価がファンダメンタルズを大きく先回りして上昇していました――典型的な熱狂です。今回はどうでしょうか？ 実際に、利益が株価の値上がりと同等、あるいはそれ以上のペースで推移しています。これは、より健全な状況です。

とはいえ、修正やボラティリティが見られないとは限りません。特に、金利が高止まりしたり、成長が期待を下回ったりする場合です。しかし、土台は90年代後半のドットコム狂騒よりも本質的に強い。

それでもバリュエーションは重要です。完璧さを織り込んだ価格になっている銘柄もあります。利益の勢いが弱まる兆しがないか注目してください――そこが“音楽が止まる”タイミングです。