970億時間――2026年上半期に人々がNetflixで視聴したコンテンツ量です。2025年上半期の950億時間から増加しています。これらの数字の背後には、ある判断があります。Netflixは「サブスクリプションの純度」を捨て、広告依存へ舵を切っています。広告収益は今年30億ドルに達する見通しです。

経済的なインセンティブは単純です。第3四半期のガイダンスは128.6億ドルで、アナリストが予想した130.0億ドルを下回りました。サブスクリプションの成長は鈍化しています。広告ティアの月間視聴者数は2.5億人――そのうち週次で視聴している人は80%――が、残された唯一の限界的な収益源です。

利害関係者はこうなっています。株主は過去最高の47億ドルの自社株買いで恩恵を受けた一方、FCF（フリー・キャッシュ・フロー）は22.7億ドルから15.3億ドルへ減少しました。視聴者はAI支援による300本の作品を獲得。広告主は2027年に15の新しい国を得ました。人間への影響はこうです。今や注目（アテンション）が商品であり、1株当たり82.23ドルで値付けされています。🌍