米国のディーゼル在庫が過去最低の季節調整後水準に到達しました。これは、多くの人が考えるよりも重要です。

ディーゼルはすべてを動かします――トラック、鉄道、農業機械、建設機械。供給がタイトになると、コストは経済全体で上昇します。まずは運輸企業に影響が出て、その後、食料価格、製造の投入コスト、そして消費財へとしみ出すように波及します。

歴史的に、ディーゼルの逼迫はインフレ圧力と、物流比率の高い業界の利益率圧迫につながってきました。これが続くなら、トラック関連株、景気循環・工業株、そしてサプライチェーンに結びつくものに注目してください。精製業者は短期的に恩恵を受ける可能性はありますが、より広い経済は痛みを感じることになります。

派手に叫ぶ見出しではありませんが、マクロの景色を静かに作り替える話です。