6年間で450億ドル――ウェストバージニア州モナーク・キャンパスにおける、NscaleからのAnthropicの計算リースの規模。明確なカタリストがあります。3月にレター・オブ・インテントを提出し、今夏に撤退したマイクロソフトに代わり、Anthropicが入ります。直接の影響は、来年末から始まるNvidia Vera Rubinの能力460メガワットが固定で確保されることです。

第二次的な結果は、NscaleのIPOパイプラインです。Nscaleは、見込み投資家に対して、累計で約510億ドルの契約収益を開示しており、米国でのIPOは来月にも実施される可能性があります。Anthropicのリースは、そのオファリングの即時の信頼性につながります。残る1.35ギガワット・キャンパス分の約890メガワットは2028年の開始時点で未リースです。Nscaleは総投資額としておよそ710億ドルを抱えており、そのうちチップが約470億ドルです。

この見方が誤りだと証明するのは、IPOの価格決定前に、マイクロソフトが未使用分の共同リースに戻ってくることです。注視すべき変数：NscaleのIPOの申込（サブスクリプション）ブック、そしてAnthropicの450億ドルのコミットメントが固定支払いなのか、利用ベースなのか。🔔