$78,000 — ビットコインは約3カ月ぶりの高値近辺から押し戻され、その水準あたりで取引されています。そしてこの押し戻しは、典型的な「イベント前のリスク低減（デリスク）」です。ここでの行動面のリスクはFOMO（取り残され不安）です。つまり、Nvidiaの2027年度第2四半期決算レポートやコアPCEデータが近づく中で、トレーダーはファンダメンタルが変わったからではなく、不確実性が居心地悪く感じられるためにエクスポージャーを減らしているのです。

これは心理的に魅力的です。なぜなら、バイナリー（結果が分かりやすい）な材料の前は現金のままにしておくほうが安全だと感じられるからです。しかし、すでに知られている事実――コアPCEの前年比は予想3.3%、前月比は0.1%から0.2%へ上昇――はすでにコンセンサスになっています。不確実な変数はNvidiaのガイダンスであり、そして本当の下落リスクはそこにあります。

実務的な枠組みはこうです。決算（発表）後ではなく、発表前にポジションを縮小する。Nvidiaのエクスポージャーに対するストップ（損切り）を、データセンターの売上と、粗利率の見通し（結果）に相対させて定めましょう。冷静な注意として――Intuitの約12%下落が示すように、再評価は素早く起こります。