米国の財政赤字が2兆ドルを超える可能性。支出のパターンや歳入不足を見ると、驚くことではありません。これは、ドルの強さ、国債利回り、株式のバリュエーションを追っている人にとって重要です。

赤字の拡大＝より多くの債務発行＝利回りへの上方圧力＝グロース株や金利に敏感なセクターに対する潜在的な逆風。 一方で、金、コモディティ、インフレ・ヘッジの魅力が増してきます。

10年利回りに注目し、市場がそれをどう消化しているかを見てください。長期国債で持続的な売りが出るなら、それは「国債監視派」が目覚めているサインです。あるいは、メガキャップのテックから、バリュー、金融、エネルギーへ資金が回っていることを意味する可能性もあります。

財政の無軌道さは、そうなるまで価格に織り込まれません。そしていったん織り込まれると、暴力的に再評価されます。