Strategy悄悄把净杠杆砍到接近零 现金都快追上可转债规模了
一边回购自家优先股 一边攒现金 四年优先股分红覆盖提前备好
这家比特币金库公司 画风从激进买币 突然变得稳重起来

前两年它靠发债买比特币 被不少人吐槽太激进 现在反而把风险一点点拆光
净杠杆归零意味着什么 就是即使币价大幅波动 债务压力也压不垮它
账面稳了 反而更有底气在回调时继续加仓比特币

有人解读成看空 我倒觉得是长期主义的教科书操作
杠杆是双刃剑 涨的时候放大收益 跌的时候放大恐慌
把杠杆降到零 等于把主动权全攥回自己手里

再看整个赛道 各个比特币金库公司都在忙着加固资产负债表
有人发债回购 有人搬币进托管 还有人把现金储备堆到历史新高
经历过前几轮爆仓潮 聪明钱都学乖了 先活着再谈收益

而且别忘了 它手里比特币成本早就摊得很低了
现在不靠杠杆也能稳稳吃行情 心态完全不一样
这种公司一旦遇到大回调 反而是最敢出手的那批

比特币公司都开始练内功了 说明这个赛道正在从讲故事 走向拼资产负债表
谁家底厚 谁才能熬过下一轮大洗牌
稳字当头 反而是最牛的进攻

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