住宅市場が一息ついている。FHFAの価格指数は、5月の小さな上げの後、6月は横ばいで落ち着いた——予想0.2%に対し0.0%だった。

これは崩壊でも急騰でもない。……ただ静けさがあるだけ。しかも、その静けさが興味深い。

価格が暴落しているわけではないが、勢いよく上がっているわけでもない。市場は何かを待っているように見える——金利が落ち着くこと、買い手が決断すること、売り手が折れること。典型的なにらみ合いだ。

覚えておいてほしい：横ばいは「健康」とも「不健康」とも限らない。単に、当面は綱引きの力関係が釣り合っているということ。問題は、この膠着状態を何が破るのかだ。