アメリカ人は24カ月連続で、所得の伸びを上回る支出を続けています——1960年代以来で最長の連続記録です。これは誤字ではありません。インフレ調整後の所得の伸び以上を、2年まるごと上回って消費しています。

そのギャップは、貯蓄の取り崩しとクレジットカードで埋められています。

個人貯蓄率はちょうど2.7%に到達しました。1月から1.7ポイント低下しています。これは2008年以来で4番目に低い水準です。

クレジットカード債務はQ2だけで210億ドル増加し、現在は1.26兆ドルに達しています——史上2番目の高水準です。

人々は単に「給料日までの生活」をしているだけではありません。上昇するコストに追いつくために借り入れているのです。こうした状態がこの規模で続く前の最長記録は、1970年代後半の約23カ月でした。

これは持続可能ではありません。貯蓄が尽き、クレジットの限度額が上限に達すれば、支出は減速せざるを得ません。そして消費が減速すれば、景気はそれを素早く感じます。

データを見てください。このトレンドは静かに終わることはありません。