📑DEXで「SWAP」を押した後、流動性はどのように調達されるのか ••••••••••••••••••••••••••••••••••••••• 最初にDEXでトークンをスワップしたとき、「通常の取引所みたいに、向こう側に見えない買い手がいるんだ」と思っていました。けれど実際にはそうではありません。あるのは“プール”だけです。イメージとしては、2種類のトークンをみんなが預けて作った大きな共有バケツがあって、あなたはそのバケツ相手に取引しているのであって、個人相手に取引しているわけではありません。 仕組みの基本 たとえば、プールにTONとUSDTがあるとします。TONをUSDTにスワップするなら、あなたはプールにTONを追加して、USDTを引き出します。すると2つのトークンの比率が変わり、その比率が価格を決めます。片方を十分な量買うと、価格がこちらに不利な方向へ“じわじわ”動くのが分かるはずです。アプリが不公平をしているわけではなく、片側を吸い取っていくことでプールのバランスがリアルタイムに調整されているだけです。 最初にトークンを預けた人たち――「流動性プロバイダー（LP）」――は、ただでやっているわけではありません。プールを通るすべてのスワップには少額の手数料がかかり、その手数料はそのプール内に資金を置いているみんなで分配されます。プールでの取引量が増えれば増えるほど、流動性を提供している人たちの手数料も増えるのです。 ここが意外なポイント 流動性提供は、自動的に利益になるわけではありません。2種類のトークンのうちのどちらかの価格が、資金がプールに置かれている間に大きく動くと、トークンを別々に保有していた場合よりも、価値が減ってしまうことがあります。これを「インパーマネントロス（いわゆる一時的な損失）」と呼びます。プールの仕組みを理解している人と、プールでやられてしまう人を分ける大きなポイントです。 まとめとして、プールはブラックボックスではありません。単に2つのトークン残高と、それらの間の交換レートを決める計算式があるだけです。そう捉えるようになれば、あとはDeFiファーミング、手数料、そしてインパーマネントロスまで、魔法のように感じなくなって、数学に見えてきます。 ここまで読んで何か学べたなら嬉しいです！ $GRAM @ston_fi