あの12.9％というクレジットカード延滞率の数字に、みんなが慌てているけれど。重要なのはここです。ニューヨーク連銀は、この急増の大半は新たな未払い（新規デフォルト）ではないと明確にしました。つまり、すでに帳消しにされた債務が、クレジットレポートにより長く残っているだけなのです。

大見出しの数字は怖く見えますが、実際に何がそれを押し上げているのか掘り下げると話は変わります。突然、支払い不能に陥った人の波が来たわけではありません。会計上の仕組みと、悪い債務がシステム上に可視化される期間の問題です。

消費者の実際の財務健全性を読み解くには、素の割合よりも背景（文脈）のほうが重要です。