オンチェーン・リクイディティは分断されており、AMM、RFQシステム、インテント・プロトコル、そして各チェーンに散らばっています。本当の解放とは、単にLP資本を惹きつけることだけではありません。ベニュー（取引先）を比較し、実行をクリーンにルーティングできるインフラです。

これをうまくやっている3つのプロトコル：

Solanaの$JUP — AMM、プロップAMM、マーケットメーカーを1つのスワップレイヤーに集約します。トレードすると、Jupiterが流動性の深さと価格を比較し、最適なルートを構築します。これはSolanaのリクイディティのディストリビューションレイヤーです。すでにxStocksやSecuritize-Jumpの提携によるトークン化株式のルーティングも行っています。

Ethereum以降の0x Protocol — 集約されたリクイディティでウォレットやアプリに力を与えます。AMM、DEX、そしてRFQによるプロ向けの見積もりを組み合わせます。過去1年で、13チェーンにまたがってトークン化ゴールド（$PAXG、$XAUT）を約$300M分ルーティングしました。さらに、9チェーンでトークン化債券や利回りアセットもサポートしています。CoinbaseやRobinhoodの実行も支えています。単なる暗号資産ではなく、RWAsの実行レイヤーになりつつあります。

LiFi Protocol — コンプライアンス制御でクロスチェーンのリクイディティ問題を解決します。DEX、アグリゲーター、ブリッジ、インテントシステムを接続します。KYC/AMLの基準を満たす承認済みソルバーにルートを制限することが可能です。EthereumおよびBNB Chain上で、Ondoがトークン化株式やETFに利用しています。OpenEdenは、トークン化債券へ投資する前に、資産を$USDCへ変換するために利用しています。コンプライアンスを意識したルーティングは、機関投資家がオンチェーンへ進むほど、より重要になっていきます。

転換点：リクイディティは「深さ」だけの話ではありません。トークン化株式、クレジット、コモディティ、利回りを生むRWAsでは、正確な価格設定、信頼できるセカンダリ市場、能動的なリスク管理、幅広いディストリビューション、そしてコンプライアンスに沿った決済が必要です。

オンチェーンでアセットを発行することは第一歩です。流動性を生み、アクセス可能にし、運用面で健全な状態にするプロトコルは、今日の市場価格よりも多くの価値を取り込める可能性があります。