フィラデルフィア連銀のサービス関連指標が一気に反転した。8月は指数が+7.4から-10.6へ下落した。新規受注もマイナスに反転（+12.5から-10.1へ）。雇用も急速に冷え込み（+12.1ではなく+2.1で、+12.4に対して）。

一方で、支払価格はなお+29.2と上昇を続けている。

つまり、需要は弱まりつつあり、採用も減速しているが、コストの圧力は和らいでいない。これはFRBにとって「決め手に欠ける」厳しい中間地帯だ。

サービスは、この景気を支えてきた最後の柱だった。その柱がぐらつくと、人々もすぐに気づく。