現在のマーケット・ブレッドスを見ると、まったく異なる2つの物語が浮かび上がっています。

セクター別に「4週高値」対「52週高値」を見てください。短期的な勢いは局所的に強く、テクノロジー、一般消費財（ディスクリショナリー）、金融がいずれも、過去1か月でそれなりの参加が見られます。

しかし視点を1年全体に引き戻すとどうでしょう。状況はかなり薄くなります。実際に新しい年間高値を更新している銘柄は多くありません。これは、相場が大きく上昇しているというより、横ばいで推移したり、セクターがローテーションしているサインとして典型的です。

これは重要です。持続的な強気相場には幅広い参加が必要です。主導権（リーダーシップ）が狭まると、最上値がすでに付いたという意味ではないにせよ、リターンを得るためにより一層努力が必要になり、集中リスクも高まることを意味します。

「今、機能しているもの」と「今年ずっと機能してきたもの」に注意してください。同じリストではありません。