テンセント（TSMC）$TSMB は半導体産業チェーンにおける立ち位置がほぼ代替不可能です。市場で汎用GPU、カスタムASIC、CPUのどれがAI計算力を主導するか議論があっても、エヌビディア、AMD、アップル、グーグル、ブロードコムのチップは最終的にすべてTSMCに委託されます。先端プロセスの技術と生産能力で、他のファウンドリは追いつけません。

同社の売上高の前年比成長率は長期的に30％以上を維持しており、アナリスト予想では2026会計年度は42％、2027会計年度は34％です。直近2四半期の純利益は前年同期比でそれぞれ58％と77％増加しています。

バリュエーション面では、ローリングPERが31倍、フォワードPERが24.94倍。現在の株価は約410ドルで、374〜395ドルの範囲でポジションを構築することを検討できます。

グーグルの評価が今回いったん更新され、ローリングPERが17.15倍、フォワードPERが16.67倍。一方、前回の追跡時にはフォワードPERは20を超えていました。7社のテック大手の中で横並び比較すると、この評価は最も低いレンジにあります。

AIの布陣では、$GOOGLB のグーグルは全チェーンを唯一つに結び付けた会社です。自社開発のTPUチップが計算力を担い、Google Cloudがデータセンターの基盤を担い、Geminiモデルがアプリ層を担います。さらに検索エンジンが毎日生み出す膨大なデータが、逆にモデルの学習にフィードされ、エコシステム全体がクローズドループを形成しています。

バークシャー・ハサウェイは昨年の第3四半期からグーグルを買い始め、継続して増資（買い増し）しています。推定の保有コストは300〜305ドルです。直近の買い増しは2026年6月で、1株351ドルで50億ドルのクラスA株GOOGLを買い、1株348.20ドルで50億ドルのクラスC株GOOGを買いました。2種類の株式の違いは議決権のみで、A株には議決権がありC株にはありません。一般の個人投資家への影響は大きくありません。

グーグルのC株の現値は348ドルで、バークシャーの直近の買い増し価格とほぼ同水準です。参考の出発点は335ドル付近での新規建て、318ドルでの買い増しです。

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