誰もが「$BTC 」のブレイクアウトなんて、結局はレバレッジに煽られたただの追いかけに過ぎないと思ってる。でも実際には、それよりずっとスッキリした形に見える。

これは大事だ。多くのトレーダーが混雑した先物（perp）の値動きの上で買っては焼かれ、その後ファンディングが反転して全体がほどけていくのを見てしまうからだ。あらゆるポンプを前回りで仕掛けようとすると、だいたい自分が“イグジット・リクイディティ（出口の流動性）”になってしまう。

この事例では、BTCは約22%上昇している一方で、BTCの建玉（オープン・インタレスト）は月次の安値まで落ちている。サンティメントは、これは過熱した先物のスクイーズというより、現物（スポット）の買いに近い動きだと示唆している。これは、相場の動き方に大きく関わる違いだ。

価格が上がってもレバレッジが積み上がっていないなら、いつも“急な投げ（フラッシュ）”の前に見かけるような、脆い状況とは違う。もちろん反落しないとは限らないが、少なくとも多くのトレーダーが考えているより、下支えの買いが強い可能性がある。

$BTC $ETH $SOL
こういう動きについて、あなたの見立ては？ セル？
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