導入、
分散型ファイナンス（DeFi）は、単独の暗号アプリケーションを超えて広範な金融商品やビジネス・プラットフォームの一部になりつつあります。同時に、企業はAPIやソフトウェアを通じて、事業者が取引、支払い、ステーブルコイン、信用、その他の金融サービスにアクセスできるようにするB2Bの流動性インフラを構築しています。
これら2つの概念はどちらも金融サービスを他のアプリケーションにつなぐため、似て聞こえることがあります。しかし、解決する課題は異なります。
組み込みDeFiは、分散型の金融機能を別のアプリケーションやユーザー体験の中に直接入れることに焦点を当てています。
B2Bの流動性インフラは、企業が自社の顧客に対して金融サービスを提供するために必要な、金融的な接続性、流動性、API、ルーティング、決済、そして運用ツールを提供することに焦点を当てています。
この区別は、DeFiがネオバンク、フィンテック・プラットフォーム、機関投資家向けの取引、そしてビジネス向けアプリケーションへと拡大するにつれて、ますます重要になっています。Binance Academyは、組み込みDeFiとB2B流動性インフラストラクチャのまさにこの区別を、最近明確に取り上げました。
組み込みDeFiとは？
組み込みDeFiとは、分散型の金融機能を別のアプリケーションに直接統合することです。
ユーザーがアプリから離れて、別の分散型取引所、融資プロトコル、またはウォレットに行くことを求める代わりに、DeFi機能をアプリの既存インターフェースに組み込めます。
シンプルな例
ユーザーが次のことを可能にするフィンテック・アプリを想像してください：
暗号資産のスワップ
利回りを得る
担保をもとに借り入れる
ステーブルコインを使う
分散型の流動性にアクセスする
ユーザーは、基盤となるDeFiプロトコルと直接やり取りする必要がないかもしれません。
図： 組み込みDeFi
ユーザー
|
v
+----------------+
| フィンテック アプリ |
| / ネオバンク |
+----------------+
|
v
+----------------+
| 組み込みDeFi |
| レイヤー |
+----------------+
/ | \
v v v
スワップ 融資 利回り
\ | /
\ | /
v v v
+----------------+
| ブロックチェーン / |
| DeFi プロトコル |
+----------------+
要点は、DeFiが別のプロダクトの「機能」になることです。
B2B 流動性インフラストラクチャとは？
B2Bの流動性インフラは、個々のエンドユーザーというよりは、主に企業向けに設計されています。
企業が移動させる、取引する、決済する、換金する、または資本にアクセスするために必要な、基盤となる金融的接続性を提供します。
提供元によっては、このインフラには以下が含まれ得ます：
API
SDK
流動性の接続
取引と執行
ステーブルコインのレール
フィアットのオン/オフランプ
FX 流動性
支払いインフラ
決済
トレジャリーのツール
リスク管理
コンプライアンス・インフラストラクチャ
現代のB2Bプラットフォームは、金融インフラ全体を自社で構築する必要なく、これらのサービスを利用できます。
たとえば、企業はAPIを統合することで、顧客がステーブルコイン決済またはオンチェーンのFX流動性にアクセスできるようにできます。
図：B2B 流動性インフラストラクチャ
事業 / フィンテック
|
v
+-------------+
| API |
| SDK |
+-------------+
|
v
+---------------------------+
| B2B 流動性インフラストラクチャ |
+---------------------------+
| | |
v v v
流動性 ルーティング 決済
| | |
v v v
取引所 銀行 / ステーブルコイン
/ 市場 提供者 / ブロックチェーン
ここでのインフラは、基本的に別の会社のプロダクトの背後にある金融配管（パイプ）です。
組み込みDeFi vs. B2B 流動性インフラストラクチャ
違いを最も簡単に理解するには、「誰がそれを使い、どんな問題を解決するのか」を見るのがよいでしょう。
機能 組み込みDeFi B2B 流動性インフラストラクチャ 主なユーザー（Primary user） エンドユーザー（アプリ経由） 企業とフィンテック 主な目的（Main purpose） プロダクトにDeFi機能を追加する 金融インフラを提供する 一般的なインターフェース（Typical interface） コンシューマ/ビジネス向けアプリ API、SDK、インフラストラクチャ・プラットフォーム（API, SDK, infrastructure platform） 関心領域（Focus） DeFi体験 流動性、執行、決済、接続性 例（Example） アプリ内トークンスワップ 機関向けの流動性を提供するAPI ブロックチェーンの役割（Blockchain role） 多くの場合中心的 あるいは中心にもなり得る／一部は隠れることもある ユーザーとの関わり（User interaction） 通常、直接/見えることが多い たいてい裏側 Main value アプリ内の金融機能 企業向けの金融レール
最大の違い：プロダクト vs. インフラ
考え方をシンプルに表すと：
組み込みDeFi
=
"DeFiを私のプロダクトの中に入れる。"
B2B 流動性インフラストラクチャ
=
"必要な金融レールを、私の会社に提供し
自社のプロダクトを構築・運用するために。"
これが最も重要な相違点です。
組み込みDeFiは、しばしば「プロダクト機能」です。
B2Bの流動性インフラは通常、製品を可能にする基盤となるインフラです。
例： 暗号取引アプリケーション
ある企業が暗号資産の取引アプリを立ち上げたいとします。
選択肢1 — 組み込みDeFi
その企業は、顧客が自社アプリ内でトークンを直接スワップできるようにすることができます。
顧客
|
v
取引アプリ
|
v
組み込みDeFi
|
v
DEX / DeFiプロトコル
|
v
ブロックチェーン
顧客にはシンプルな「Swap（交換）」ボタンだけが見えます。
複雑なDeFiインフラは、その下に残る。
選択肢2 — B2B 流動性インフラストラクチャ
同じ企業が、顧客の注文を執行するために専門的な流動性を必要とすることもあります。
顧客
|
v
取引アプリ
|
v
会社API
|
v
流動性インフラストラクチャ
|
+------ 取引所
|
+------ マーケットメイカー
|
+------ ステーブルコインの流動性
|
+------ 銀行 / 決済
顧客は、どの流動性提供者やインフラ企業が使われているのかを知ることがないかもしれません。
なぜB2Bの流動性が重要なのか
流動性は金融アプリケーションにとって不可欠です。
Aプラットフォームには、資産を買ったり売ったりしたい何千ものユーザーがいるかもしれません。しかし、それでもプラットフォームには信頼できる相手先と決済インフラが必要です。
十分な流動性がないと、プラットフォームは次のような状況になり得ます：
スプレッドが広い
執行コストが高い
スリッページ
決済の遅延
運用上のリスクが大きい
B2Bインフラ提供者は、企業を流動性ソースや金融レールにつなぐことで、これらの課題の解決を目指します。
一部の最新プラットフォームは、流動性プール、リスクエンジン、担保、決済、コンプライアンスを、1つのインフラ層に統合しています。
ステーブルコインと、両モデルの収束
ステーブルコインは、組み込みDeFiとB2B流動性インフラストラクチャが重なり合いやすい領域の1つです。
企業はステーブルコインを使って、次を提供するかもしれません：
国境を越えた支払い
トレジャリー送金
顧客残高
グローバル給与（ペイロール）
取引
決済
FXの換算
B2Bインフラ提供者はAPIを通じてこれらの機能を公開でき、別の企業はそれらを自社アプリケーションに埋め込めます。
図
B2B インフラ
|
v
ステーブルコインAPI
|
+---------+---------+
| |
v v
フィンテック アプリ 事業者向けプラットフォーム
| |
v v
顧客 事業者
これにより、層状の金融エコシステムが生まれます。
組み込みDeFiは「体験」について
組み込みDeFiにおける中心的な問いは：
"既存のプロダクトの中で、分散型金融サービスをどう提供できるでしょうか？"
たとえば：
ウォレットはDeFiの利回りを追加します。
ネオバンクはトークンスワップを追加します。
取引プラットフォームは分散型流動性を追加します。
金融アプリはオンチェーン融資を追加します。
目標はDeFiをより利用しやすくすることです。
B2B 流動性インフラストラクチャは「接続性」について
B2Bの流動性インフラにおける中心的な問いは：
"企業に必要な金融的な接続性を、彼らがすべてを自分で構築する必要なしにどう提供できるでしょうか？"
たとえば：
企業
|
v
1つのAPI
|
+---- 流動性
+---- 取引
+---- FX
+---- ステーブルコイン
+---- 決済
+---- 支払い
これにより、金融商品を構築するための技術的・運用上の負担が大幅に軽減され得ます。
一緒に機能できますか？
はい。
実際、両者は補完し合う関係にもなり得ます。
企業は、プラットフォームの下層でB2Bの流動性インフラを利用し、その後、埋め込み型の体験を通じて顧客にDeFi機能を提供するかもしれません。
統合アーキテクチャ
エンドユーザー
|
v
+----------------+
| フィンテック / アプリ |
+----------------+
|
v
+----------------+
| 組み込みDeFi |
+----------------+
|
v
+----------------------+
| B2B 流動性 |
| インフラストラクチャ |
+----------------------+
| | |
v v v
市場 ステーブルコイン 銀行
| | |
+-------+--------+
|
v
ブロックチェーン
このモデルにより、会社は、基盤となるインフラの多くを外部に委託しつつ、洗練された金融機能を提供できる可能性があります。
現実世界のB2Bのユースケース
B2Bの流動性インフラは、多種多様な事業者を支えられます。
1. 国境を越えた支払い
企業は、ステーブルコインやその他のレールを使って資金を国際的に移動できます。
2. 取引プラットフォーム
取引アプリは、自前でグローバルな流動性ネットワークを構築する代わりに、外部の流動性ソースに接続できます。
3. ネオバンク
デジタル銀行は、自社のプロダクトに暗号・ステーブルコインの機能を統合できます。
4. マーケットプレイス
B2Bマーケットプレイスは、取引フローに支払い、ファイナンス、決済、流動性を統合できます。
5. トレジャリー管理
企業は、インフラを使って複数の通貨、ステーブルコイン、決済口座を管理できます。
企業の組み込み型ファイナンスは、支払い、ファイナンス、その他の金融サービスをビジネスの業務フローに直接統合するために、ますます活用されています。
未来： APIとしての金融サービス
両モデルの背景にあるより大きなトレンドは、金融サービスがプログラマブルなインフラへと変わっていくことです。
すべてを社内で構築するのではなく：
旧モデル
企業
|
+-- 銀行システムを構築
+-- 支払いシステムを構築
+-- 流動性を構築
+-- コンプライアンスを構築
+-- 決済を構築
+-- 取引インフラを構築
最新のアプローチは、次のように見えるかもしれません：
新モデル
企業
|
v
金融API
|
+-- 支払い
+-- 流動性
+-- ステーブルコイン
+-- 取引
+-- FX
+-- 決済
|
v
1つに統合された金融プロダクト
だからこそ、インフラがフィンテックとデジタル資産開発において非常に重要になってきています。
最終比較
違いは、次の1つの図で要約できます：
組み込みDeFi
|
v
"アプリの中のDeFi"
|
v
ユーザー向けの金融
経験
VS.
B2B 流動性インフラストラクチャ
|
v
"金融レールは
事業者のために"
|
v
API + 流動性 + ルーティング
+ 決済 + コンプライアンス
結論
組み込みDeFiとB2B流動性インフラストラクチャは、関連しているものの、異なる層（レイヤー）です。
組み込みDeFiは主に、分散型の金融機能をアプリケーションの中に直接持ち込み、ユーザーが利用できるようにすることにあります。
B2Bの流動性インフラは主に、事業者がそれらのアプリケーションを構築するために必要なAPI、流動性、執行、決済、そして金融的な接続性を提供することです。
両者は連携できます：
B2Bインフラは金融レールを提供でき、一方で組み込みDeFiはユーザー向けの体験を提供します。
ステーブルコイン、ブロックチェーン決済、トークン化された資産、プログラマブル・ファイナンスの進化が続くにつれ、従来のフィンテック・インフラとDeFiインフラの境界は、ますます曖昧になる可能性があります。