ETHは、$1,870–$1,920のレンジから約30%の急上昇を経た後、現在$2,480–$2,520付近で取引されています。

この上昇局面は、純粋なスポット需要というより、主にショートの清算（リクイデーション）連鎖によって牽引されたようです。総ショート清算は前週比（WoW）で1,500%以上急増し、急速な価格の上方再評価を強いられた一方で、ロング清算は比較的おとなしい水準にとどまりました。

重要なシグナル:

ネットワーク活動が再活性化しました。価格が上昇するにつれて、ベース手数料、総手数料、そしてETHのバーン（焼却）が急増し、数か月続いた手数料の圧縮傾向を反転させています。

資金調達がプラスに転じた：資金調達率は緩やかにプラス圏へ移行し、一方でテイカーの買い注文出来高がわずかに先行しました。

預金は依然として小規模：預金の平均規模は、総流入が増えているにもかかわらず、90日ベースラインに対して約40％下回っており、大口のクジラ級預金というよりは小分けのトランシェで供給が到来していることを示唆します。

ETFフローは引き続き追い風：現物ETFの流入は強く、週次の流入は約7億ドルに接近しています。一方で、急な値動きの後に、より大きな保有者の一部が利益確定を始めています。

構造：ETHは心理的節目の2,500ドルを取り戻しましたが、日足RSIは約79〜80で買われ過ぎ圏に深く入っています。これにより、次の持続的な上昇（2,750〜3,000ドル）に向かう前に、短期的なクールダウンまたは調整が起きる確率が高まります。

ネットフローは依然として値動きが荒く、明確な方向性のある分配というより、取引所（会場）間のリバランスを示しているようです。

結論：清算の連鎖と更新されたネットワーク活動がラリーを後押ししますが、預金規模の縮小と買われ過ぎの状況から、上値の“楽な”局面は薄れてきている可能性があります。

2,400〜2,450ドルを維持することで、上位足の構造は建設的です。このゾーンを下回る決定的な日足の終値が出れば、より深いリセットにつながる可能性があります。

theophiluspepによって執筆