AAVE 一周で92から145まで上げたのち、145という壁に連続で3回拒否される。短期線が移動平均線を割り込み、現物は主導的に売り板の枚数を買い板の1.5倍まで押し下げている——表面上は天井からの下落というシナリオに見える。

しかし、この2日間で資金は引いていないどころか、むしろ加速して参入している。現物ではレバレッジの借り入れが12時間で+938%急増、先物の建玉は1日でさらに+24%拡大。クジラのロングポジションも7時間でさらに+5.35%積み増し。現物の3時間の資金もなおネット流入のまま。いちばん違和感があるのは手数料（ファンディング）で、一路0.01%まで冷え込んでいる——+61%上昇したコインなのに、ロング勢がまったくイケイケになっていない。

この「下がるほど人がレバレッジを積み、手数料は氷のように冷たい」という組み合わせは、出し入れ（ワシ取り）であって放出（ディストリビューション）ではない。レバレッジが押し目（調整）局面に建てられているのは、第二波の買いがまだ道中にあることを示唆する。145は、このサイクルの天井である可能性が高いとは言いにくい。

私はロングを選ぶ。138あたりは二度目の上攻を仕込む蓄力ゾーンで、まずは145奪回が目標。突破すれば、上昇の空間が自然に開ける。

反転のサイン：手数料が急速に0.05%以上まで引き上げられること、または現物のネット流入が赤から緑へ反転すること、さらに建玉が反転して縮小し、価格が122の24時間安値を割り込むこと——その時点でレバレッジロング勢が追証（強制清算）で離脱し、上昇のメイン構造が本当に悪化したと言える。

#aave $AAVE