数か月にわたる一貫しない機関投資家の需要の後、米国の暗号資産ETFは、トレーダーが待ち望んでいたような“週”をついに作り出した。8月21日に終わる5取引日間で、スポットのビットコイン・ファンドとイーサリアム・ファンドは、合わせて約26億ドルのネット流入を集めた。これは2025年10月以来の最強の合算週だ。

ビットコイン・ファンドには約19億2000万ドルが流入し、スポットイーサリアムETFには約6億9700万ドルが追加された。両カテゴリーはいずれも2026年の最高となる週次の資金流入額を記録した。さらに重要なのは、資金がすでに相場が終わった後ではなく、急激な暗号資産ラリーの最中に到着したことだ。

反転は素早かった。1週間前には、同じ2つのETFカテゴリが合計で約3億9200万ドルを失っていた。マイナスの3億9200万ドルからプラスの26億ドルへ移行するのは、週次で約30億ドルの振れ幅だ。これは、ETF需要が機関の食欲を測る最も明確な指標の一つとして繰り返し機能してきた市場において、十分に大きい。

5日連続の買い

週次合計を印象的に見せたのは、巨大な注文が一発入ったからではない。ビットコインETFは5つの取引セッションすべてでプラスのフローを計上した。月曜日は約2億9800万ドル、続いて火曜日にも別のプラス日。水曜日は約5億1700万ドルまで加速し、木曜日も再び約6億600万ドルへ上がった。

木曜日が際立った。ブラックロックのiシェアーズ・ビットコイン・トラスト（IBIT）は単独で約5億3000万ドルを吸収し、その日のビットコインETF流入の80%超を占めた。フィデリティやビットワイズも新たな資金を取り込んだが、主な押し上げはブラックロックが担っていた。

金曜日までに、ビットコイン・ファンドはさらに約3億700万ドルを追加した。イーサリアムETFも同様のパターンで週を通じて推移し、ネット流入は約6億9700万ドルで着地した。週全体の数字を見ると、需要は単一のファンドや単一の取引セッションを超えて広がっていることが分かる。

取引高もまた戻ってきた

大きく変わったのは流入額だけではない。スポット・ビットコインETFの取引高は、週あたり約211億ドルへ跳ね上がり、前週の69億ドルから増加した。イーサリアムETFの取引高も、19億ドルから約69億ドルへ伸びた。

2カテゴリ合算での取引は約290億ドル規模だった。これは前週の水準の3倍超だ。大きな流入が取引量の上昇と同時に起きると、単発の設定（クレエーション）や解約（リデンプション）イベントよりも、この動きの重みが増すためだ。

運用資産（AUM）も押し上げられた。ビットコインETFの資産は約766億ドルから961億ドルへ増え、一方イーサリアムETFの資産は約105億ドルから143億ドルへと伸びた。ただし、これらの増加を純粋な新規購入と見誤ってはいけない。資産増の大部分は、週の間にビットコインとイーサリアムの価値がより高まったことによるものだ。実際のネット新規ETF資金はわずか26億ドルにとどまる。

ラリーには強力な燃料があった

ETFの買いは、暗号資産にとって年内でも最強クラスの週の中で入った。ビットコインは金曜日に一時79,000ドルを上回り、約2年ぶりの最大の週次上昇を記録した。イーサリアムも急伸し、週の間に両資産はおおむね24%〜28%上昇した。

米国財務省が、より長期の政府債の購入を増やす計画を発表したことで、大きなマクロの追い風が到来した。これによりストレスのかかった債券市場が落ち着き、利回りの低下とドル安という条件が生まれ、リスク感応度の高い資産（ビットコイン、金、その他）への需要をすぐに押し上げた。ロイターは、発表後に暗号資産株がビットコインとともに上昇したと報じた。

価格が加速する局面では、かなり大きなショートスクイーズも発生した。だからこそ、ETFの数字がとりわけ有用になる。清算（リキディエーション）は、トレーダーが望もうが望むまいが買いを強制し得る。ETFの新規設定（クレエーション）は別のシグナルだ。ラリーが起きている最中に、規制された投資商品へ新たな資本が流入していることを示している。

ブラックロックは今も「800ポンドのゴリラ」

資金の内訳を見ると、ブラックロックがいまや機関投資家向けのビットコイン市場にどれほど大きな影響力を持っているかが再び明らかになった。IBITは木曜日に約5億3000万ドルを受け入れ、金曜日にもさらに約2億3900万ドルを集めた。ブラックロックのイーサリアム・ファンドETHAも、イーサリアムETF資金の最大級の受け皿の一つだった。

この集中度は注視する価値がある。強いETF需要は裏付けとなる資産にとって強気材料だが、その需要の大きな割合はいまも少数の巨大発行体を通じて生じている。IBITが特に強い日、あるいは弱い日になると、ETFカテゴリ全体の見出し数字を動かし得るのだ。

2026年は依然として赤字

たった1つの好調な週では、年初の損傷を帳消しにするには至らない。最新の流入があったにもかかわらず、米国のスポット・ビットコインETFは2026年通期でいまだネット流出が約29億ドルのままだ。イーサリアムETFは年トータルで依然として約1億9200万ドル下落している。

改善はなお大きい。先週の反発の前には、ビットコインとイーサリアムETFの合算の年初来のマイナスは約57億ドルだった。現在はそれが約31億ドルまで近づいている。

これにより、次に見守るべき分かりやすい指標が得られる。ETFの流入が続き、価格がもみ合うなら、ラリーの上昇にはより強い土台ができる。いっぽう、価格の勢いが冷めると同時にフローが消えてしまうなら、先週は一時的な高揚が生んだ「続かない機関投資家需要の再会」だったのかもしれない。

現時点で重要な変化はシンプルだ。規制された暗号資産ファンドが再び本格的な資金を呼び込み、その間にもビットコインとイーサリアムがすでに上昇し始めていた中で、5取引日連続でそれを実現した。ETFの資金流出に支配された1年の後に起きたこの動きは、市場のシグナルとして注目に値する。

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著者：中村 蓮アジア・ニュースルーム暗号資産の最新ニュース

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