（出所：ファイナンスニュース）

サムスン電子の株価は一時7％超下落した。要因は、新たな株主還元策が配当に重点を置いており、投資家の失望を招いたことだ。

8月24日、サムスン電子の株価は一時7％超下落した。要因は、新たな株主還元策が配当に重点を置いており、投資家の失望を招いたことだ。

市場のネガティブな反応は主に2つに起因する。1つ目は、第3四半期に合計約30万億ウォンの現金配当を実施することだけを確定し、残りの60〜80万億ウォンの資金還元の方法は、来年1月の取締役会で決定するとして先送りになったこと。2つ目は、実際に公表された上限が、市場で噂されていた150万億ウォンの予想を下回ったことだ。

2024年から2026年の3年間に生み出されるフリー・キャッシュ・フロー（FCF）の50%を株主還元に充てるという方針に基づき、サムスンの取締役会は、2026年の余剰株主還元に使える資金規模が約90〜110万億ウォンになるとの試算を示した。2024〜2025年にすでに完了した合計29.3万億ウォンの還元（現金配当20.9万億ウォン、自己株式の取得・消却8.4万億ウォン）を控除したうえで、この規模を推計した。

その後、第3四半期の30万億ウォンの配当の後も、最大80万億ウォンの資金がなお未処分のまま残る。翌年1月の取締役会で確定される株式の買い戻し・消却の規模が、株価に影響を与える次の重要な変数になる。

JPモルガンのアナリスト、Jay Kwonはレポートの中でそう述べており、市場を失望させた具体的な点として、第3四半期に約束した金額、株式の買い戻し（自社株買い）計画を発表しなかったこと、そして株主還元の割合を累計FCFの50%に据え置いたことを挙げた。Kwonは「現時点では、サムスンの経営陣が配当を選び、買い戻しを選ばなかった理由は依然として不明だ。多くの投資家はより効果的な還元手段として買い戻しを好むと考えているからだ」と述べた。