私はこれを十分に長くやってきたので、緑の足がただのノイズなのか、シグナルなのかが分かります。この週はシグナルでした。説明させてください。というのも、もし見逃したなら、仮想通貨が2021年以来見せた中でも最も荒れた5日間の一つを逃したことになるからです。
それはホワイトハウスから始まった
水曜日、トランプは業界の最大手と面談しました。Coinbaseのブライアン・アームストロング、Robinhoodのウラド・テネフ、Krakenのアジュン・セティ、Rippleのブラッド・ガーリングハウス、そしてSEC議長ポール・アトキンス、CFTC議長マイク・セリッグに加え、議会にCLARITY法の可決をついに求めました。記者が「政府はビットコインを買い続けるのか」と尋ねると、彼はそれを止めるとは言いませんでした。
「話題にはなっていました」と彼は言った。
それは政策発表ではありません。でも市場は政策発表なんて要らないのです。必要なのは、扉を開けたままにしておくこと。
その2日後、SECは自らが提案していた暗号資産のルールを撤回――ではなく、代わりに、自体のフレームワークとして一部のトークン発行を“証券要件”から完全に切り出す形にしました。CFTCは、9月15日の上院での手続き投票でCLARITYが決着しないなら、自分たちで独自のルールブックを作る準備ができていることを明確にしました。何年もルールブックなしで運営してきた業界にとって、これは値動きではなく“見出し”です。
それでも、値動きは結局起きた
ビットコインは約62〜64Kドルから、日中高値で約79,500ドルまで上昇――2年ぶり最大の週間上昇――さらに、夏の初め以来初めて、その水準を取り戻しました。イーサリアムも歩調を合わせ、週で24〜28％急騰して2,400ドルを上抜け。春の下落局面に入る前から触れていなかった水準でした。
あなたが取引するときに実際に重要なのは、これが単なるスポット買いの参入ではなかったということです。歴史的規模のショートスクイーズでした。たった1回の取引で、30億ドル超の清算が発生――2021年以来の最大の1日での“全消し”――さらに2日間合計でも38億ドルを超え、残りの週でも清算が積み上がっていきました。清算の波の90％超がショートポジションの追い出し（強制）だとすると、開始時点でベア（弱気）がどれだけ不利なポジションを取っていたかが分かります。
そして本当のお金がその動きに続いたのです。ビットコインとイーサリアムのETFは、合計で1週間に26億ドルを資金流入しました――BTCファンドに19億ドル、ETHファンドに6億9700万ドル。2025年10月以来、どちらにとっても最強の週です。これはレバレッジの“ギャンブル勢”じゃありません。キャッシュを仕事にする機関投資家です。
アルトコインは手がつけられないほど暴れた
Solana、XRP、Zcashはいずれも週間で2桁の上昇を記録し、アルトコイン市場の時価総額は、ほぼ1か月ぶりに初めて1兆ドルを超えました。特にZcashは勢いが止まりません。新たなグレースケールのスポットETF申請の“裏付け”を追い風に、800ドル近辺で新高値へ。しかもこの市場の「退屈な」領域でも、本物の触媒が落ちてくれば炎上（熱狂）しうることが証明された形です。
バランスシート（財務）まで健全になりました。マイケル・セイラーのStrategyは、地球上で最大の法人ビットコイン保有者のまま――BTC 840,447枚。BTCが、およそ75,400ドルの平均取得コストをクリアしたことで、数か月ぶりに未実現利益へと反転しました。
ただ、話を大きくしすぎないようにしましょう
率直に言うと、そして多くの“お祭りスレッド”が飛ばしがちな部分はここです。土曜日、$XRPはわずか数分のうちに37％急落し、レバレッジをかけたロングを約5億ドル分消し飛ばしただけでなく、ビットコイン、イーサリアム、ソラナまで一緒に引きずり下ろしました。
それが、レバレッジと清算（リキッド）の力で作られた“もう一つの側面”です。構築されるのと同じくらい速く、解消（巻き戻し）も起こります。ボラティリティ（変動）への備えなしに高揚感でロングに飛びついたなら、この1週間は勝利の凱旋ではなく、警告だったはずです。
それでも、1週間を帳消しにはしません。規制面の勢いは本物です。ETFの資金流入も本物。さらに、ペーパー上の損失が続いた後にStrategyが“緑に戻った”ことは、センチメントがどこに動いたかを示しています。ただし「もう完全に戻った」だけは、リスク管理を“本気で”やっている場合に限ります。仮想通貨は、両方向に動く市場だとあなたが本当に信じている形でリスクを管理しているかどうかが鍵です。なぜなら、直近5日間でそれを2回も証明してしまったからです。
来週はビットコインの79.5Kドルのレジスタンスを注意深く見ます。そこでブレイクして定着するなら、この話はショートスクイーズの物語では終わらず、トレンドになっていきます。